外資向中國市場(chǎng)投出“信任票”

　　近日，上海市地方金融監管局發(fā)布消息稱(chēng)，近期多家國際資管機構積極申請上海合格境外有限合伙人(QFLP)和合格境內有限合伙人(QDLP)試點(diǎn)，堅定看好上海國際金融中心未來(lái)發(fā)展，國際資管機構深耕中國市場(chǎng)中長(cháng)期規劃并未改變。

　　國際資管機構巨頭的布局動(dòng)向，一向被視為預判經(jīng)濟前景的晴雨表。專(zhuān)家表示，中國持續穩定恢復的經(jīng)濟態(tài)勢、巨大的市場(chǎng)潛力、完備的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，以及堅定推動(dòng)改革開(kāi)放的決心，是吸引外資投下“信任票”的關(guān)鍵。

　　外資機構加快入場(chǎng)

　　據上海市地方金融監管局披露，近期，先后有漢領(lǐng)資本、建銀國際、鼎暉投資、集富亞洲(二期)4家機構申請參與QFLP試點(diǎn)；貝萊德基金、安中投資兩家機構申請參與QDLP試點(diǎn)。目前6家資管機構試點(diǎn)資質(zhì)均已獲批。

　　在全球避險情緒升溫的背景下，仍積極布局中國市場(chǎng)，多家國際資管機構表示，這是出于對中國市場(chǎng)的信心。貝萊德中國區負責人、貝萊德基金董事長(cháng)湯曉東表示，貝萊德相信并長(cháng)期看好中國市場(chǎng)潛力，此次獲批QDLP業(yè)務(wù)，是貝萊德進(jìn)一步引進(jìn)海外投資及風(fēng)險管理經(jīng)驗的良好契機。鼎暉投資管理合伙人胡寧表示，中國資產(chǎn)不僅能夠依托國內實(shí)體經(jīng)濟實(shí)現穩步增長(cháng)，也將在全球市場(chǎng)中扮演避險資產(chǎn)的角色。

　　除此之外，還有多家國際資管機構計劃加大在華業(yè)務(wù)，提交了追加試點(diǎn)額度的申請。日前，瑞信投資、品浩投資、瑞銳投資3家QDLP試點(diǎn)機構分別獲準追加額度2億美元、2億美元、1億美元，獲準總額度分別達到4億美元、4億美元、1.5億美元；海納華、信旌投資兩家QFLP試點(diǎn)機構分別追加0.7億美元、5億美元投資額度，獲準總額度分別達到7億美元、10億美元。

　　“國際資管機構積極進(jìn)入中國資本市場(chǎng)，體現相關(guān)機構信任中國經(jīng)濟和資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展。”招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛表示，中國金融對外開(kāi)放持續推進(jìn)，跨境投資政策不斷完善，外資參與境內金融市場(chǎng)的渠道不斷優(yōu)化，吸引了越來(lái)越多國際投資者。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝認為，國際資管機構“跑步”進(jìn)場(chǎng)，既意味著(zhù)我國資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程在不斷推進(jìn)，營(yíng)商環(huán)境持續優(yōu)化；也意味著(zhù)上海全球資產(chǎn)管理中心得到國際資管機構的認可，上海國際金融中心地位得到穩固；還意味著(zhù)國際資管機構能夠著(zhù)眼價(jià)值，長(cháng)期看好中國市場(chǎng)的發(fā)展。這有助于引導部分缺乏長(cháng)期投資眼光的資管機構重新關(guān)注未來(lái)，穩定市場(chǎng)情緒，促進(jìn)價(jià)值回歸。

　　堅定看好中國市場(chǎng)

　　當前，全球疫情仍在反復延宕，地緣政治沖突加劇，跨國投資形勢依然嚴峻。市場(chǎng)有擔憂(yōu)之聲，未來(lái)中國對外資的吸引力是否會(huì )減弱？

　　不可否認，今年以來(lái)，全球跨境資金流動(dòng)波動(dòng)性上升。從滬深股通交易情況看，1月和2月外資為凈流入，3月為凈流出，4月又轉為凈流入。對此，證監會(huì )副主席王建軍近日表示，從歷史經(jīng)驗看，外資有進(jìn)有出是正常現象，近期外資流動(dòng)和交易情況并未發(fā)生根本性變化。今年以來(lái)，配置型、長(cháng)線(xiàn)資金保持凈流入，表明外資看好A股的長(cháng)期投資價(jià)值。

　　拉長(cháng)時(shí)間軸看，外資進(jìn)入中國市場(chǎng)的步伐不僅沒(méi)有放緩，反而在加速。去年外資凈流入A股市場(chǎng)3846億元，為過(guò)去5年最高水平；2019年至2021年，我國共計引進(jìn)股票市場(chǎng)的外資達8874億元。

　　“中國資本市場(chǎng)對于境外投資者的吸引力將持續增加，未來(lái)外資持續流入中國仍是大趨勢。”李湛表示，中國在疫情沖擊中較快恢復，疊加國內市場(chǎng)規模龐大、創(chuàng )新能力提升、人力資本充裕等優(yōu)勢，具備對外資的長(cháng)期吸引力。

　　我國積極引進(jìn)外資的政策舉措，也提振著(zhù)外資來(lái)華投資信心。近期，一批新的開(kāi)放措施陸續落地。今年4月，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，提出支持對中國資本市場(chǎng)具有長(cháng)期投資意愿的優(yōu)質(zhì)境外金融機構設立基金管理公司或擴大持股比例；去年12月，銀保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于明確保險中介市場(chǎng)對外開(kāi)放有關(guān)措施的通知》，大幅取消外資保險經(jīng)紀公司的準入限制，降低外資保險中介機構的準入門(mén)檻。

　　多重利好之下，外資機構堅定看好中國市場(chǎng)，對于A(yíng)股未來(lái)走勢保持樂(lè )觀(guān)。渣打銀行近日發(fā)布報告表示，源于政策扶持和相對低廉的估值，渣打依然認為中國股票在長(cháng)期可能跑贏(yíng)全球股票。摩根士丹利近日也發(fā)布報告表示，仍然看好A股，A股在短期內能夠從潛在的寬松政策中獲益，并且與長(cháng)期增長(cháng)機會(huì )(IT、工業(yè)、綠色經(jīng)濟等)保持一致。

　　擴大開(kāi)放腳步不停

　　越來(lái)越多外資金融機構和投資者正積極“走進(jìn)來(lái)”，共同發(fā)掘和分享中國經(jīng)濟活力。但總的來(lái)看，吸引外資入市，還有很大提升空間。目前外資持股在A(yíng)股流通市值中占比在4.5%左右，而韓國、日本市場(chǎng)的外資占股市流通市值的20%至30%。

　　吸引外資入市，還有政策優(yōu)化余地。李湛表示，當前，外資機構進(jìn)入中國市場(chǎng)還存在一些堵點(diǎn)、難點(diǎn)有待打通。以QFLP為例，在投資范圍、準入門(mén)檻等方面依然面臨一些約束，其資格申請涉及各地金融監管部門(mén)的前置審批、工商登記、基金準入等程序和外商投資產(chǎn)業(yè)政策約束，同時(shí)也受外匯管理部門(mén)在額度審批、資本匯入、結匯投資等環(huán)節的監管約束。此外，各地關(guān)于QFLP政策的相關(guān)規定也有些許差別，需要外資機構鑒別遵守。

　　如何進(jìn)一步暢通外資機構進(jìn)入中國市場(chǎng)的渠道？李湛認為，要進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)，同時(shí)增強外資投融資便利性。首先，持續簡(jiǎn)化、優(yōu)化境外投資者在中國市場(chǎng)的投資流程，適當放松行政審批、外匯和業(yè)務(wù)管制，降低準入門(mén)檻，為外資機構提供更便利的渠道。其次，逐步放寬外資投資范圍，提供更多樣化投資標的，滿(mǎn)足境外投資者多元投資需求。此外，還可以加快產(chǎn)業(yè)和消費升級，向全球投資者展現更具價(jià)值的投資前景。

　　“外資機構進(jìn)入中國市場(chǎng)需要在合規經(jīng)營(yíng)、政策理解和機構運營(yíng)上下功夫。”田利輝認為，我國監管部門(mén)也應關(guān)注外資機構在國內展業(yè)時(shí)遇到的具體問(wèn)題，針對性地優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，進(jìn)一步推動(dòng)監管透明化和市場(chǎng)國際化。此外，還應分析外資實(shí)際進(jìn)入規模、投資時(shí)長(cháng)和資金流向等，做好政策引導，不斷提升利用外資的質(zhì)量和水平。

　　伴隨金融開(kāi)放有序推進(jìn)，未來(lái)外資機構將在中國擁抱更多領(lǐng)域。王建軍表示，接下來(lái)，證監會(huì )將推出更多擴大開(kāi)放的務(wù)實(shí)舉措，包括優(yōu)化拓展境內外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，拓寬滬港通和深港通的標的范圍，拓展優(yōu)化滬倫通機制；豐富跨境投資和風(fēng)險管理的產(chǎn)品供給，穩步擴大商品和金融期貨國際化品種；加強開(kāi)放條件下的監管能力建設，深化與境外監管部門(mén)合作，加強與國際投資者溝通，為我國資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放構建良好的、可預期的國際環(huán)境。

　　李華林