當地時(shí)間6月15日，美聯(lián)儲宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )1994年以來(lái)單次最大幅度加息。今年以來(lái)，全球能源和糧食價(jià)格上漲，通脹卷土重來(lái)，成為各國央行難題，多國央行開(kāi)啟或加速加息進(jìn)程。為抑制通脹，增大加息幅度成為其必然選擇，市場(chǎng)對此早有預期。

　　在美聯(lián)儲加息后，英國央行宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，為去年12月以來(lái)的第五次加息，瑞士央行開(kāi)啟了7年來(lái)的首次加息。在多國央行加息背景下，我國貨幣政策如何調整成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。

　　美歐貨幣政策的調整，基于其面臨的經(jīng)濟形勢變化。中美處于不同的經(jīng)濟周期，這決定了我國貨幣政策不需要跟隨操作。當前，我國物價(jià)水平遠低于美歐等主要經(jīng)濟體。從最新物價(jià)數據看，我國CPI漲幅持平，PPI下行加快，通脹水平整體可控。今年下半年，我國CPI將繼續運行在合理區間，能夠完成全年3%左右的預期目標。盡管地緣政治沖突仍在擾動(dòng)國際能源和糧食市場(chǎng)，但我國糧食供應充足、煤炭資源能夠滿(mǎn)足需求，加之保供穩價(jià)政策持續發(fā)力，在通脹溫和可控前提下，我國貨幣政策空間足，不需要跟隨他國加息。

　　從歷史看，美聯(lián)儲貨幣政策調整對全球會(huì )產(chǎn)生外溢影響，尤其是新興經(jīng)濟體。一般來(lái)說(shuō)，當美聯(lián)儲貨幣政策走向寬松時(shí)，新興經(jīng)濟體流動(dòng)性增加、貨幣增值，資產(chǎn)價(jià)格也會(huì )隨之上漲；反過(guò)來(lái)，當美聯(lián)儲貨幣政策轉向收緊時(shí)，新興經(jīng)濟體可能經(jīng)歷收縮過(guò)程，由此引發(fā)資本外流、金融市場(chǎng)震蕩、貨幣貶值、資產(chǎn)價(jià)格下行等情況。對于經(jīng)濟基本面不穩固的經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，甚至有可能引發(fā)金融危機。

　　面對美聯(lián)儲加息，我國有能力、有信心應對外部環(huán)境變化。當前，我國經(jīng)濟進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)勢更加突出。金融市場(chǎng)對外開(kāi)放穩步推進(jìn)，人民幣匯率形成機制不斷完善，跨境資金流動(dòng)穩定性顯著(zhù)增強，可以較好應對外部環(huán)境變化。我國經(jīng)濟韌性強，長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變，這些因素足以支撐我國應對外部擾動(dòng)。從最新數據看，5月份以來(lái)，工業(yè)生產(chǎn)由降轉增、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數降幅收窄、市場(chǎng)銷(xiāo)售有所恢復，經(jīng)濟運行積極變化有助于增強市場(chǎng)信心，改善市場(chǎng)預期。

　　面對當前經(jīng)濟形勢，中國貨幣政策仍需堅持“以我為主”，加大穩健的貨幣政策實(shí)施力度，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力支持。要珍惜當前通脹相對溫和及發(fā)達國家緊縮政策掣肘較小的時(shí)間窗口，推動(dòng)前期穩增長(cháng)政策加快落地見(jiàn)效。貨幣政策要繼續發(fā)揮總量和結構雙重功能，落實(shí)好穩企業(yè)保就業(yè)各項金融政策措施，聚焦支持小微企業(yè)和困難行業(yè)。用好各類(lèi)貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，增強信貸總量增長(cháng)的穩定性，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。同時(shí)，還要兼顧內外平衡，密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策調整，關(guān)注物價(jià)走勢變化，支持糧食、能源生產(chǎn)保供，防范輸入性通脹風(fēng)險，保持物價(jià)總體穩定。

　　作者：金觀(guān)平