從基本面看，中國經(jīng)濟始終保持增長(cháng)動(dòng)力和平穩增速，人民幣匯率有較強的穩定性和韌性。盡管短期人民幣對美元存在貶值壓力，但不改中長(cháng)期穩定趨勢。

　　近期，在美元升值的一致性預期下，國際短期資本大規模流向美元，人民幣對美元貶值受到關(guān)注。究其原因，主要在于美聯(lián)儲加息推動(dòng)美元指數上升。不過(guò)，人民幣匯率依舊保持較強的穩定性和韌性——8月份至9月份，主要貨幣對美元均出現較大幅度貶值，和其他非美元主要貨幣相比，人民幣貶值幅度是相對較小的，而且人民幣匯率指數還出現小幅上升。

　　從基本面看，中國經(jīng)濟始終保持增長(cháng)動(dòng)力和平穩增速，人民幣具有升值基礎。眼下，歐美等國的高通脹導致全球金融環(huán)境收緊，各國央行采取的激進(jìn)加息措施也一定程度抑制了投資和消費，根據IMF預測，全球經(jīng)濟將進(jìn)一步放緩。與之相比，中國的發(fā)展周期、經(jīng)濟結構、宏觀(guān)政策與西方發(fā)達國家不同，經(jīng)濟增長(cháng)的韌性較為充足，人民幣幣值穩定有堅實(shí)基礎。

　　看通脹管理。當前，歐美等國的通脹處于40多年的高點(diǎn)，雖然能源、糧食等大宗商品價(jià)格上漲，但實(shí)際上是西方國家過(guò)去數年實(shí)行量化寬松政策的結果。面對百年變局和疫情起伏，我國推動(dòng)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)行穩健靈活的貨幣政策，不搞大水漫灌，將通脹控制在預期水平。

　　看貿易趨勢。經(jīng)常項目收支是公認的中長(cháng)期匯率決定因素，通常擁有貿易順差的國家貨幣預期升值，反之則預期貶值。今年以來(lái)，我國出口保持兩位數以上增長(cháng)，單是7月份貿易順差就超過(guò)1000億美元，一方面在國外高通脹環(huán)境下我國商品有價(jià)格優(yōu)勢，另一方面我國在產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈中具有不可替代性。這樣的貿易趨勢下半年較難改變，較大的貿易順差改變外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，有利于堅定市場(chǎng)信心，為人民幣幣值穩定提供市場(chǎng)支撐。

　　看外匯儲備。目前，我國擁有超過(guò)3.1萬(wàn)億美元的外匯儲備，以及有管理的浮動(dòng)匯率制度，市場(chǎng)相信我國有能力應對外匯投機沖擊，并在必要時(shí)維護人民幣匯率穩定。

　　短期人民幣匯率波動(dòng)主要取決于資本項目交易，尤其是短期資本流動(dòng)，受到政策、政治事件、市場(chǎng)心理的影響，會(huì )出現匯率超調現象，導致短期匯率高于或低于中長(cháng)期匯率。今年下半年，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲有可能將再次加息以控制通脹，由于中美利差縮小，逐利性強的短期資本將流向美元。從利率變化角度看，短期人民幣對美元確實(shí)存在貶值壓力，但不改中長(cháng)期穩定趨勢。

　　隨著(zhù)人民幣匯率機制不斷完善，市場(chǎng)對匯率雙向波動(dòng)、彈性加大的特征更加適應，對人民幣在均衡匯率基礎上保持基本穩定的政策含義也更加了解。我國一方面堅持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，減少對外匯市場(chǎng)干預，另一方面采用多種政策手段和工具，積極引導市場(chǎng)預期，避免匯率過(guò)度波動(dòng)，影響實(shí)體經(jīng)濟運行。比如，近日央行下調金融機構外匯存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)，釋放更多外匯流動(dòng)性，增加外匯供給，有利于更好滿(mǎn)足市場(chǎng)主體的外匯需求，也有利于人民幣匯率的穩定，在一定程度上緩解貶值預期。

　　目前，國際經(jīng)濟出現衰退趨勢，大宗商品價(jià)格波動(dòng)明顯，地緣政治動(dòng)蕩，貿易和投資風(fēng)險上升，資本的避險動(dòng)機增強，流動(dòng)方向更容易受到政策、信息和信心的影響，人民幣匯率雙向波動(dòng)、震蕩幅度有所擴大將是短期內的一種常態(tài)。對此，企業(yè)在進(jìn)出口時(shí)，需要正確判斷基本面和匯率中短期影響因素，加強匯率風(fēng)險管理。尤其是要樹(shù)立風(fēng)險中性理念，根據外匯收支具體情況提前購買(mǎi)人民幣遠期、期權等衍生產(chǎn)品，鎖定匯率風(fēng)險。

　　（作者系中國人民大學(xué)長(cháng)江經(jīng)濟帶研究院院長(cháng)、國際貨幣研究所副所長(cháng)）