按照國務(wù)院國資委部署，國企改革三年行動(dòng)任務(wù)要確保在今年年底前全面完成，這場(chǎng)為期三年的改革大考即將“響鈴收卷”。作為國民經(jīng)濟的“穩定器”和“壓艙石”的央企，一份份彰顯高質(zhì)量發(fā)展的“答卷”陸續交出。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)改革成效不斷顯現，央企尤其是上市央企，盈利能力得到提升、激勵機制更趨健全、科技創(chuàng )新能力不斷增強，發(fā)展能力和企業(yè)價(jià)值逐漸凸顯。

　　市場(chǎng)化改革破浪前行

　　隨著(zhù)國企改革三年行動(dòng)步入收官期，多家央企宣布已完成三年行動(dòng)主體任務(wù)，陸續交出的改革答卷顯示，央企在體制機制等方面的改革不斷取得新成效。

　　一方面，三項制度改革實(shí)現大范圍破冰破局。“經(jīng)過(guò)三年來(lái)的改革，原來(lái)‘坐上位置就下不去’‘進(jìn)了國企就端上鐵飯碗’‘干多干少都一樣’的觀(guān)念被徹底打破。”中國石化集團公司黨組組織部(人力資源部)有關(guān)負責人介紹，2021年，集團管理人員退出比例、員工市場(chǎng)化率實(shí)現較大幅度提升，中基層領(lǐng)導人員退出比例創(chuàng )歷史新高，全員勞動(dòng)生產(chǎn)率比上年增長(cháng)26%。

　　另一方面，重組整合、混改上市等市場(chǎng)化改革破浪前行。在中國兵器裝備集團，4戶(hù)企業(yè)完成混改試點(diǎn)任務(wù)。旗下長(cháng)安新能源、中光學(xué)、新諾機器人分別引入非公有資本；華強科技完成科創(chuàng )板首發(fā)上市，成為央企軍工集團第二家科創(chuàng )板上市企業(yè)。

　　新興際華集團提出“531”產(chǎn)業(yè)布局結構，推動(dòng)所屬企業(yè)專(zhuān)業(yè)化整合，調整涉及二級公司10家、三級企業(yè)50余家，劃轉托管戶(hù)數占集團所屬企業(yè)總量的四分之一，是集團2006年以來(lái)改革力度最大、涉及范圍最廣、調整幅度最深的一次改革。

　　管資本改革同步縱深推進(jìn)。國投集團相關(guān)負責人表示，下一步將立足基礎和優(yōu)勢，用好在股權投資、資本運作等方面的經(jīng)驗，積極參與央企專(zhuān)業(yè)化整合，發(fā)揮基金優(yōu)勢，推動(dòng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈資源配置，培育一批專(zhuān)精特新中小企業(yè)，在國有資本布局結構優(yōu)化調整中發(fā)揮更大作用。

　　國務(wù)院國資委數據顯示，截至今年9月初，各中央企業(yè)和各地改革工作臺賬完成率均超過(guò)98%。

　　“國企改革三年行動(dòng)重構了央企的制度體系和市場(chǎng)體系，重塑了央企的組織架構和組織規則，大大提高了央企履行重要使命的能力。”北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長(cháng)宋向清認為，此輪改革提高了國有經(jīng)濟競爭力、創(chuàng )新力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力。

　　借力資本市場(chǎng)成新趨勢

　　國企改革三年行動(dòng)沖刺收官。作為上市公司改革發(fā)展的主陣地，央企正積極借力資本市場(chǎng)促進(jìn)價(jià)值提升與實(shí)現。

　　以并購重組為例，知本咨詢(xún)公司提供的數據顯示，截至10月19日，今年以來(lái)央企控股上市公司已實(shí)施重大并購重組事件34起，同比增長(cháng)206%。IPO方面，截至目前，今年以來(lái)共18家央企控股公司實(shí)現上市，募集資金總額約為1259億元。

　　“央企上市公司進(jìn)一步加大了戰略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合力度，發(fā)展勢頭強勁。今年新登陸資本市場(chǎng)的央企上市公司結構得到大幅度優(yōu)化，硬科技特征進(jìn)一步凸顯。”知本咨詢(xún)公司合伙人常硯軍說(shuō)。

　　在清華大學(xué)中國現代國有企業(yè)研究院研究總監周麗莎看來(lái)，通過(guò)推動(dòng)央企上市公司兼并重組，可從根本上減少重復投資和同質(zhì)化競爭，提高產(chǎn)業(yè)集中度和企業(yè)核心競爭力，最終實(shí)現央企上市公司高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，央企控股企業(yè)赴科創(chuàng )板上市具備諸多優(yōu)勢，未來(lái)會(huì )進(jìn)一步用好資本市場(chǎng)工具和上市公司平臺，加快打通科技成果向生產(chǎn)力轉化的渠道。

　　“積極利用資本市場(chǎng)將成為央企改革和發(fā)展的新趨勢。”宋向清補充說(shuō)，未來(lái)央企上市公司將加大資本運作，加大創(chuàng )新投入，改善盈利能力，在提升內在價(jià)值的同時(shí)實(shí)現市值的同步提升。

　　業(yè)績(jì)市值雙升

　　伴隨改革縱深推進(jìn)，央企上市公司整體業(yè)績(jì)與市值實(shí)現雙提升，抗風(fēng)險能力和中長(cháng)期價(jià)值也更加受到市場(chǎng)機構的關(guān)注。

　　中上協(xié)近日發(fā)布的數據顯示，今年上半年，央企上市公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入合計13.55萬(wàn)億元，利潤總額合計1.17萬(wàn)億元，上市公司在央企中的基本盤(pán)作用不斷凸顯。截至2022年8月，央企上市公司總市值合計17.27萬(wàn)億元。

　　招商證券首席策略分析師張夏認為，通過(guò)開(kāi)展國企改革三年行動(dòng)，央企上市公司盈利能力提升、杠桿率下降、激勵機制更為健全、科技創(chuàng )新能力不斷增強，長(cháng)期投資價(jià)值凸顯。“短期看，央企逆周期屬性明顯、估值性?xún)r(jià)比高、高股息率優(yōu)勢顯著(zhù)。”張夏說(shuō)。

　　東方證券近期發(fā)布的一份報告提到，當前央企上市公司整體股息率高于3.7%，擁有更強的抵御風(fēng)險的能力。同時(shí)，中證中央企業(yè)綜合指數的市盈率已接近10年來(lái)的低點(diǎn)。

　　Wind數據顯示，今年以來(lái)，滬深兩市央企控股上市公司整體分紅超過(guò)6800億元，占同期全部A股上市公司分紅總額的比重約45%。