證券時(shí)報記者 王小芊

　　在公募行業(yè)大發(fā)展的當下，越來(lái)越多應屆畢業(yè)生和金融從業(yè)人員選擇進(jìn)入公募行業(yè)發(fā)展自己事業(yè)。不過(guò)，在越來(lái)越多人才涌入這一行業(yè)，暢想美好未來(lái)的同時(shí)，也有不少公募機構的研究員正面臨著(zhù)行路難的困境。

　　公募研究員難以升任基金經(jīng)理的現象是否普遍？研究員們又如何看待自己未來(lái)的職業(yè)選擇？為此，證券時(shí)報記者采訪(fǎng)了多位公募機構研究員，透過(guò)從業(yè)者的視角一探究竟。

　　兩大升任路徑

　　滬上一位資深基金圈內人士告訴證券時(shí)報記者，在一家基金公司中，研究員升任基金經(jīng)理一般是兩種情況，一是公司正好有基金經(jīng)理的坑位，這種情況一般是有基金經(jīng)理離職，或是公司想要戰略性布局某些行業(yè)和風(fēng)格的產(chǎn)品；二是研究員推票特別優(yōu)秀，也有一定的投資能力，因此被重點(diǎn)提拔成為基金經(jīng)理。

　　在她看來(lái)，前一種情況是研究員升任基金經(jīng)理的主要途徑。她向記者舉例稱(chēng)，以滬上一家頭部公募為例，在一位基金經(jīng)理離職后，他之前在管的三只基金分別交給了三位基金經(jīng)理接任，其中一位就是從研究員轉任的新晉基金經(jīng)理。另一個(gè)例子來(lái)自華北一家知名公募，受到一些人事變動(dòng)的影響，這家公募離職了一批基金經(jīng)理，不少內部的研究員因此有機會(huì )升任。

　　來(lái)自華南某大型公募的一位研究員認可上述說(shuō)法。他告訴記者，公募研究員升任基金經(jīng)理雖然并不是嚴格意義上的“一個(gè)蘿卜一個(gè)坑”，但是升任的機會(huì )確實(shí)部分來(lái)自于現任基金經(jīng)理離職。“離職基金經(jīng)理留下的產(chǎn)品需要人接管，研究員就有機會(huì )升任。”當然，隨著(zhù)行業(yè)和公司本身的發(fā)展，公募在基金經(jīng)理的配置上也有擴張的需求。

　　“基本的邏輯是，機構發(fā)展得好，就會(huì )有更多機會(huì )去發(fā)行新產(chǎn)品，研究員也就有更多的機會(huì )升任基金經(jīng)理。”上述華南大型公募的研究員總結道。在他看來(lái)，之前的兩三年，公募行業(yè)的發(fā)展還是很不錯的，機構有較強的動(dòng)力去增加基金經(jīng)理的配置。但今年以來(lái)，由于權益市場(chǎng)起伏較大，好的崗位有點(diǎn)供不應求，研究員的升任也開(kāi)始變得越來(lái)越難。

　　這一說(shuō)法得到了很多共鳴。華南一家頭部公募的權益研究員向證券時(shí)報記者表示，入行后，確實(shí)能感受到研究員升任基金經(jīng)理的難度越來(lái)越大，坑位越來(lái)越少。滬上一家公募的債券研究員表示，升任債券基金經(jīng)理的要求也在迅速提高，“研究員供給的數量和質(zhì)量都比前幾年高出很多。”

　　上述華南頭部公募的權益研究員認為，除了自身的努力，在升任基金經(jīng)理的道路上，一些因素是自己無(wú)法控制的。比如，一位研究員是否能較快升任基金經(jīng)理，和他所研究的行業(yè)是否熱門(mén)有很大的關(guān)系。“A股權益市場(chǎng)的風(fēng)格輪動(dòng)還是比較明顯的，熱門(mén)賽道的研究員推票比冷門(mén)賽道的研究員容易很多，所以前者升基金經(jīng)理的可能性比后者大很多。”對于他的說(shuō)法，滬上一家頭部公募的研究員深有同感：“研究員其實(shí)和基金經(jīng)理一樣，也需要一些‘順勢而為’。對于非熱門(mén)行業(yè)的研究員來(lái)說(shuō)，機會(huì )或許就更少些。”

　　頭部公募研究員

　　升任不易

　　與源源不斷進(jìn)入行業(yè)的研究員相比，基金經(jīng)理的崗位始終是稀缺資源。在一些業(yè)內人士看來(lái)，機構對于研究員升任基金經(jīng)理一事相對審慎，也是市場(chǎng)選擇的結果。

　　滬上一家中型公募的市場(chǎng)部人士認為，成熟的基金經(jīng)理在大眾層面是有知名度的，渠道也很信任，這非常難得。對于機構來(lái)說(shuō)，相比培養新人，向這些成熟的基金經(jīng)理繼續投放資源，收益顯然更高。

　　上述資深基金圈人士也表達了類(lèi)似的看法。雖然機構可以為新晉基金經(jīng)理做新發(fā)產(chǎn)品，但市場(chǎng)往往不會(huì )買(mǎi)賬。“個(gè)人投資者不太愿意把錢(qián)交給新人打理，機構投資者選品的標準很高，沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jì)的產(chǎn)品一般也很難考慮。”她直言。

　　因此，新人接替老人、或是老人帶領(lǐng)新人管理產(chǎn)品成為了行業(yè)慣例，這也就意味著(zhù)，如果一家機構的人才流動(dòng)率較低，或者已經(jīng)形成了比較完善的基金經(jīng)理矩陣，那么研究員升任基金經(jīng)理的機會(huì )就比較少。目前，這一現象在頭部公募比較普遍。

　　上述滬上中型公募的市場(chǎng)部人士也同意這一說(shuō)法，她告訴證券時(shí)報記者，作為中型公募，他們公司的研究員升任基金經(jīng)理相對沒(méi)那么難。她表示，今年就有幾位研究員成功升任基金經(jīng)理，他們主攻的方向都不太一樣，符合公司對基金經(jīng)理矩陣的配置需要。

　　上述資深基金圈人士也表示，相對而言，中型公募的研究員升任的壓力沒(méi)那么大。近年來(lái)，知名基金經(jīng)理“奔私”的不少，頭部機構也需要補充優(yōu)秀的基金經(jīng)理，完善基金經(jīng)理矩陣。中型機構的基金經(jīng)理不斷流動(dòng)，留給研究員的機會(huì )也就比較多。

　　離開(kāi)還是等待？

　　面對“升任難”的現狀，頭部公募機構的研究員們會(huì )如何應對？

　　在上述華南某大型公募的研究員看來(lái)，買(mǎi)方研究員的后續職業(yè)發(fā)展不如賣(mài)方研究員那么靈活。“要么留在公募等著(zhù)升任基金經(jīng)理，要么去私募當基金經(jīng)理，基本就是這兩個(gè)路徑，去產(chǎn)業(yè)的或者去其他行業(yè)的都很少聽(tīng)說(shuō)。”據他透露，一些想要盡快成為基金經(jīng)理的頭部公募研究員，往往就會(huì )離開(kāi)，選擇跳槽到私募。

　　至于是否要“奔私”，他表示，如果繼續留在公募，那么平臺帶來(lái)的加成就會(huì )比較大。“在公募，做調研和做研究的資源會(huì )比在私募多很多，大機構的知名度也是對個(gè)人能力的背書(shū)。”如果選擇加入私募，那么自由度會(huì )是比較大的吸引力。“私募對于有能力的人來(lái)說(shuō)，做投資的發(fā)揮空間也更大，很多想法都可以落地。”

　　上述滬上一家公募的債券研究員告訴記者，有一些公募會(huì )希望培養專(zhuān)注于研究的人才，能夠長(cháng)期扎根行業(yè)，成為一些領(lǐng)域的專(zhuān)家，而非中途轉為基金經(jīng)理。“做研究員和做基金經(jīng)理需要的技能還是有一些差別的，有的人更擅長(cháng)擇時(shí)和配置，有的人更擅長(cháng)純粹的研究。”對于機構來(lái)說(shuō)，研究員本身也是投研工作中非常重要的一部分。他表示，據他了解，一些資深研究員的待遇會(huì )比投資崗更高一些。上述華南一家頭部公募的權益研究員也表示，據他了解，資深研究員想要拿到一個(gè)體面的待遇不難，在公募扎根研究也是不錯的選擇。

　　滬上一家頭部公募的研究員則認為，無(wú)論是留在公司繼續磨練，還是向外部尋求合適的轉型機會(huì )，他最看重的仍是機構的發(fā)展前景。不過(guò)，在他看來(lái)，相比以研究員的身份長(cháng)期在公司扎根，大部分年輕的研究員還是更希望成為基金經(jīng)理的。他特別強調，大家更想從市場(chǎng)中證明自己的能力。

　　“從研究員的角度來(lái)看，成為知名基金經(jīng)理的概率其實(shí)是非常低的，大多數人也不會(huì )有那個(gè)不切實(shí)際的目標。”面對記者的提問(wèn)，上述滬上頭部公募的研究員這樣回答。他表示，根據他的觀(guān)察，很多研究員選擇做投資并不是沖著(zhù)明星基金經(jīng)理的那一層光環(huán)，更重要的是，作為基金公司的研究員，個(gè)人的研究成果主要由公司內部來(lái)評判，但成為基金經(jīng)理之后，投研的業(yè)績(jì)將會(huì )是公開(kāi)的，個(gè)人的投研能力將由全市場(chǎng)來(lái)評判。在他看來(lái)，在資本市場(chǎng)這個(gè)標準統一、競爭激烈的評判體系下，如果能做出一番成績(jì)，對個(gè)人而言將是一件非常有成就感的事情，這也是很多研究員希望成為基金經(jīng)理的主要原因。“如果是我，就會(huì )選擇留在公募，等待成為基金經(jīng)理的那一天。”