今年，新能源賽道始終活躍在A(yíng)股市場(chǎng)，甚至一度成為4月底到7月初市場(chǎng)反彈的主力軍，雖然三季度板塊有所調整，但仍受諸多明星基金經(jīng)理的歡迎。

　　國金證券研報數據顯示，截至三季度末，主動(dòng)權益類(lèi)公募基金(定義為普通股票型基金和偏股混合型基金)持倉中，電力設備及新能源行業(yè)占比高達14.21%，僅次于食品飲料16.13%的水平。

　　新能源賽道還涌現了不少明星基金經(jīng)理，如馮明遠、楊銳文、姚志鵬、崔宸龍、陸彬等。新京報貝殼財經(jīng)記者通過(guò)觀(guān)察他們旗下代表基金的持倉發(fā)現，大部分基金經(jīng)理在三季度末均降低了股票倉位，寧德時(shí)代成“寵兒”，同時(shí)被五位基金經(jīng)理持有，但相較二季度末，有四位基金經(jīng)理減持了寧德時(shí)代，僅有楊銳文持倉保持不變。

　　對于新能源行業(yè)未來(lái)走勢，他們都保持樂(lè )觀(guān)，但在電動(dòng)車(chē)等板塊走勢上出現分歧。崔宸龍便在三季報中表示，整個(gè)人類(lèi)社會(huì )目前處于能源革命的重大轉折點(diǎn)上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長(cháng)空間，因此堅定看好圍繞人類(lèi)社會(huì )能源革命這一核心主線(xiàn)的投資機遇。

　　四位新能源明星基金經(jīng)理減持寧德時(shí)代 僅楊銳文堅守

　　貝殼財經(jīng)記者統計了五位明星基金經(jīng)理的代表基金，包括馮明遠的信澳新能源產(chǎn)業(yè)、楊銳文的景順長(cháng)城新能源產(chǎn)業(yè)A、姚志鵬的嘉實(shí)新能源新材料A、崔宸龍的前海開(kāi)源公用事業(yè)以及陸彬的匯豐晉信低碳先鋒A，試圖從基金持倉中摸清基金經(jīng)理的操盤(pán)脈絡(luò )與選股思路。

　　從業(yè)績(jì)來(lái)看，截至10月28日收盤(pán)，今年以來(lái)五只基金的回報均為負值，均有兩位數的虧損，陸彬旗下基金虧得最少，約為22.02%，姚志鵬旗下基金虧得最多，達33.06%。

　　從持倉來(lái)看，三季末，僅有陸彬提高了股票倉位，股票金額占基金總資產(chǎn)的比例從二季度末的90.53%提升至三季度末的93.46%，其余基金經(jīng)理均有不同程度的股票倉位下調。

　　陸彬在三季報中稱(chēng)，過(guò)去三年，全球能源結構快速向新能源轉型，新能源汽車(chē)和新能源發(fā)電的滲透率大幅提升，行業(yè)也經(jīng)歷了高速的發(fā)展期，中國在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現了越來(lái)越多具備長(cháng)期優(yōu)質(zhì)成長(cháng)潛力的公司，這些公司的近年資本開(kāi)支較大、技術(shù)儲備充足、競爭力日益加強、市占率還在持續提升，未來(lái)幾年有望實(shí)現較快的復合增速。過(guò)去幾個(gè)月，新能源行業(yè)對應2023年的估值水平，市場(chǎng)做了向下的修正，我們認為當前的新能源行業(yè)的投資在成長(cháng)股里依然具備較高的吸引力。

　　從前十大重倉股來(lái)看，寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、比亞迪等行業(yè)龍頭股備受基金經(jīng)理青睞，不過(guò)，各位基金經(jīng)理對個(gè)股的調倉操作有所分化。

　　以寧德時(shí)代為例，相較二季度末，三季度末僅有楊銳文對寧德時(shí)代的持倉保持不變，仍為111.96萬(wàn)股，其余4位基金經(jīng)理均不同程度地減持了寧德時(shí)代，如姚志鵬便減持了10.38萬(wàn)股，崔宸龍也減持了45.97萬(wàn)股。

　　又以天齊鋰業(yè)為例，相較二季度末，三季度末馮明遠增持了107.39萬(wàn)股，但陸彬卻在三季末減持了79.95萬(wàn)股。

　　這些反向操作表明，基金經(jīng)理對個(gè)股的理解有所不同，當然，也與基金經(jīng)理對整個(gè)投資組合的構建有關(guān)。

　　馮明遠表示，新興行業(yè)經(jīng)過(guò)本輪調整，大部分公司估值回落到合理位置，有望在四季度或者明年上半年出現一定增幅的確定性。整體投資方向上，仍堅持自下而上的選股思路，在科技、新能源等新興領(lǐng)域尋找投資機會(huì )。

　　未來(lái)看好能源安全等細分領(lǐng)域 對電動(dòng)車(chē)發(fā)展速度現分化

　　展望未來(lái)，明星基金經(jīng)理堅定看好新能源行業(yè)，并看好能源安全、智能汽車(chē)、新能源汽車(chē)、新能源發(fā)電、新能源運營(yíng)等多個(gè)細分行業(yè)。

　　崔宸龍便在三季報中表示，整個(gè)人類(lèi)社會(huì )目前處于能源革命的重大轉折點(diǎn)上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產(chǎn)端和應用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長(cháng)空間，因此堅定看好圍繞人類(lèi)社會(huì )能源革命這一核心主線(xiàn)的投資機遇。

　　崔宸龍認為，新能源運營(yíng)商開(kāi)始改善商業(yè)模式，中長(cháng)期增長(cháng)的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低、經(jīng)營(yíng)穩定性強、未來(lái)的發(fā)展空間大，將關(guān)注新能源運營(yíng)企業(yè)的中長(cháng)期投資機會(huì )。

　　新能源車(chē)也是新能源板塊中的一個(gè)投資重點(diǎn)，不過(guò)，記者注意到，對于新能源車(chē)，不同明星基金經(jīng)理看法有所分歧。

　　姚志鵬在三季報中稱(chēng)，即使是在疫情沖擊供應鏈、上游原材料顯著(zhù)漲價(jià)的影響下，國內電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量仍不斷創(chuàng )歷史新高，并且，后續隨著(zhù)大量新車(chē)型、包括一些現象級產(chǎn)品的逐步交付，銷(xiāo)量有望持續上行趨勢。電動(dòng)車(chē)在疫情后的強勢恢復情況明顯超出了市場(chǎng)預期，雖然上半年市場(chǎng)有較大分歧，但從來(lái)沒(méi)有擔憂(yōu)過(guò)電動(dòng)車(chē)的需求。這個(gè)結論的底層因素，與過(guò)去各種新興產(chǎn)業(yè)、先導國家電動(dòng)車(chē)滲透趨勢是類(lèi)似的，從互聯(lián)網(wǎng)、智能手機等的發(fā)展歷史來(lái)看，滲透率突破15%以后，都是以較快的速度完成70%以上甚至全面滲透的過(guò)程，而且極少有新興產(chǎn)業(yè)在滲透率20%附近見(jiàn)頂；從歐洲先導國家的電動(dòng)車(chē)滲透趨勢來(lái)看，往往也都是突破15%滲透率后持續快速向上，并且很快達到非常高的水平。這些歷史的滲透曲線(xiàn)其實(shí)也是科技消費品的共性，也是某種層面上產(chǎn)業(yè)趨勢的共同規律。

　　根據中汽協(xié)的數據，9月，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成75.5萬(wàn)輛和70.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1.1倍和93.9%，市場(chǎng)占有率達到27.1%，今年前9個(gè)月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成471.7萬(wàn)輛和456.7萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)1.2倍和1.1倍，市場(chǎng)滲透率已達27.1%。在姚志鵬看來(lái)，電動(dòng)車(chē)將與互聯(lián)網(wǎng)、智能手機等滲透率步調一致，在突破15%后還將快速提升。

　　楊銳文則認為，今年以來(lái)，新能源汽車(chē)發(fā)生了一定的變化，碳酸鋰的價(jià)格超過(guò)了50萬(wàn)元/噸，其他原材料價(jià)格也處于高位，這導致車(chē)企面臨巨大成本壓力。盡管政府不斷出臺各種措施刺激汽車(chē)消費，但由于整體經(jīng)濟承壓，汽車(chē)作為最大的可選消費品也必然會(huì )受到影響。新能源汽車(chē)的占比已經(jīng)超過(guò)25%，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的景氣度下行已不可避免，這個(gè)周期可能長(cháng)達半年到一年，這決定了電動(dòng)化的全面beta性機會(huì )已經(jīng)過(guò)去了。但是，這對新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)并不是壞事，過(guò)去超高增速本就不是常態(tài)，產(chǎn)業(yè)鏈的某些環(huán)節也需要時(shí)間來(lái)緩解供需矛盾。經(jīng)過(guò)這次調整，相信新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)會(huì )更健康發(fā)展，還會(huì )誕生無(wú)數的投資機會(huì )。

　　新京報貝殼財經(jīng)記者 潘亦純