胡雨

　　據中國證券報記者梳理，截至1月5日發(fā)稿，目前已有招商證券、中信建投證券、中金公司、中泰證券、西部證券等多家券商發(fā)布了2023年預測及猜想。整體來(lái)看，券商預判較為一致，A股2023年有望上行，但對于風(fēng)格的判斷則出現明顯分歧。“消費”是出現在各大券商年度預測中的高頻詞。多家券商認為，消費將成為2023年拉動(dòng)GDP增長(cháng)的主要驅動(dòng)力，泛消費行業(yè)可能成為重要的超額收益領(lǐng)域。

　　有望出現小牛市

　　“隨著(zhù)經(jīng)濟走向修復，A股二次見(jiàn)底后處于中期上升趨勢，在戰略上保持樂(lè )觀(guān)，同時(shí)預計A股上市公司2023年業(yè)績(jì)小幅增長(cháng)，風(fēng)險偏好有所提振，指數大概率出現小牛市。”中信建投證券對于2023年A股全年表現較為樂(lè )觀(guān)。

　　2023年以來(lái)，A股三大股指持續走高，創(chuàng )業(yè)板指已逼近2400點(diǎn)關(guān)口。對于2023年A股整體走勢，目前已發(fā)布年度預測及猜想的券商幾乎都保持樂(lè )觀(guān)情緒。

　　中泰證券策略團隊認為，2023年A股市場(chǎng)指數有“走牛”基礎，其核心驅動(dòng)邏輯在于疫后修復，以及政府對于經(jīng)濟增長(cháng)重要性空前提高后的投資刺激，“否極泰來(lái)”或是2023年股指走勢最為準確的形容詞。從節奏上看，2023年一季度市場(chǎng)仍將震蕩，但二季度后市場(chǎng)將展開(kāi)一波企業(yè)業(yè)績(jì)與估值雙升的牛市。

　　在中金公司策略分析師劉剛看來(lái)，2023年部分因素邊際改善，當前估值仍具備中長(cháng)期吸引力，A股和港股在2023年均有望實(shí)現雙位數的收益率。對比之下，港股前期受壓制時(shí)間更長(cháng)、估值水平更低，隨著(zhù)壓力逐步緩解尤其是基本面迎來(lái)反轉，港股市場(chǎng)可能具備更大的修復彈性，并有望階段性跑贏(yíng)A股。

　　與對市場(chǎng)大勢判斷較為一致不同，券商對于2023年A股市場(chǎng)風(fēng)格的分歧十分明顯。招商證券策略團隊認為，2023年A股成長(cháng)風(fēng)格有望相對占優(yōu)，且相比大盤(pán)成長(cháng)風(fēng)格，小盤(pán)成長(cháng)有望更勝一籌。從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，以高端制造、醫療醫藥、新能源、自主可控、軍工設備為代表的新時(shí)代“五朵金花”綻放，科創(chuàng )類(lèi)指數表現或相對占優(yōu)。

　　西部證券策略團隊則指出，從宏觀(guān)層面來(lái)看，信用環(huán)境對于投資風(fēng)格的變化有重要影響，2023年考慮到整體宏觀(guān)流動(dòng)性趨于平穩，利率水平溫和上升，市場(chǎng)整體風(fēng)格將更偏向價(jià)值，2023年有望迎來(lái)價(jià)值投資的回歸。

　　消費板塊存投資機遇

　　1月5日，以食品飲料為代表的A股消費板塊表現活躍。中國證券報記者梳理發(fā)現，“消費”是券商2023年度預測中的高頻詞，券商看好全年消費復蘇和相關(guān)板塊的投資機會(huì )。

　　從宏觀(guān)角度看，中信建投證券預計，2023年消費會(huì )成為拉動(dòng)GDP增長(cháng)的主要驅動(dòng)力。此外，我國消費潛力仍在，在共同富裕引領(lǐng)下，市場(chǎng)消費升級存在廣闊空間，而各類(lèi)消費群體日益壯大，將推動(dòng)預制菜、低度潮飲酒、保健品等品類(lèi)滲透率提升。

　　劉剛預計，疫情對中國經(jīng)濟的影響有望在2023年逐步淡出，消費場(chǎng)景恢復、收入預期改善和居民儲蓄釋放傾向有望帶動(dòng)中國居民消費迎來(lái)較大程度的復蘇。“中國消費行業(yè)過(guò)去兩年調整幅度較大、估值具備吸引力且機構倉位不高，隨著(zhù)需求、成本等基本面因素得到改善，2023年食品飲料、家電、輕工家居和社會(huì )服務(wù)等泛消費領(lǐng)域有望成為重要的超額收益領(lǐng)域。”

　　從業(yè)績(jì)增速看，招商證券策略團隊測算，消費服務(wù)、信息科技、醫療保健有望成為2023年全年業(yè)績(jì)增速最高的三個(gè)大類(lèi)行業(yè)，其中消費服務(wù)全年業(yè)績(jì)增速有望超過(guò)20%。

　　在中泰證券策略團隊看來(lái)，最遲2023年年中，消費將出現一波明顯的疫后修復；從配置上看，2023年年中之后，伴隨經(jīng)濟、通脹與利率回升，低估值藍籌將相對占優(yōu)，建議重視包括必選消費在內的多個(gè)板塊的機會(huì )。