銀行業(yè)理財登記托管中心近日發(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)半年報告(2023年上)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》)，全面總結了2023年上半年我國銀行業(yè)理財市場(chǎng)情況。從報告內容看，銀行理財行業(yè)轉型成果顯著(zhù)，持續讓利于民，正在成為實(shí)體經(jīng)濟融資的重要來(lái)源。

　　2023年是資管新規頒布5周年。《報告》指出，5年來(lái)，監管部門(mén)推動(dòng)銀行理財行業(yè)規范轉型，精準施策防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，一批行業(yè)難點(diǎn)問(wèn)題得到穩妥解決，行業(yè)呈現良好發(fā)展態(tài)勢。在新發(fā)展格局下，銀行理財行業(yè)扎實(shí)走過(guò)規范化整改的轉型期，發(fā)展不斷取得新成效，步入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。

　　凈值化轉型成效顯著(zhù)

　　《報告》顯示，2023年上半年，全國共有225家銀行機構和30家理財公司累計新發(fā)理財產(chǎn)品1.52萬(wàn)只，累計募集資金127.75萬(wàn)億元。截至6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產(chǎn)品，共存續產(chǎn)品3.71萬(wàn)只，較年初增長(cháng)6.88%；存續規模25.34萬(wàn)億元。

　　分機構類(lèi)型來(lái)看，理財公司存續產(chǎn)品數量和金額均最多，存續產(chǎn)品1.62萬(wàn)只，存續規模20.67萬(wàn)億元，較年初下降7.09%，同比增加7.99%，占全市場(chǎng)的比例達81.55%。

　　對于理財公司存續產(chǎn)品規模的下降，普益標準研究員何雨芮認為，首先是因為投資者此前“破凈”陰霾還未完全消散。由于債市波動(dòng)等原因，2022年出現了兩次破凈潮現象，不少投資者無(wú)力面對產(chǎn)品凈值連續下跌，紛紛贖回產(chǎn)品。即使“破凈潮”過(guò)去已有半年多，但個(gè)人投資者恐慌情緒并未完全消散，這在一定程度上造成了理財公司存續產(chǎn)品規模下降。其次是各類(lèi)資管產(chǎn)品的競爭加劇，部分銀行理財投資者向公募基金遷徙。

　　值得關(guān)注的是，資管新規過(guò)渡期結束之后，銀行理財產(chǎn)品凈值化程度持續提升。截至今年6月末，凈值型理財產(chǎn)品存續規模24.31萬(wàn)億元，占比為95.94%，較去年同期增加0.85個(gè)百分點(diǎn)。

　　“2022年資管新規過(guò)渡期結束，銀行理財已經(jīng)基本完成各項整改任務(wù)，理財公司成為銀行理財市場(chǎng)的主要力量。”中國銀行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)劉峰此前在2023資產(chǎn)管理年會(huì )上表示，銀行理財回歸資產(chǎn)管理本源，開(kāi)啟高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，盡管上半年理財存續規模有所下降，但凈值型理財產(chǎn)品存續規模占比提升，顯示出理財業(yè)務(wù)規范化轉型成效顯著(zhù)，預計隨著(zhù)理財表現的回暖、存款利率下調，下半年理財規模將逐漸恢復增長(cháng)。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，銀行理財素有下半年發(fā)力的特征，7月通常是市場(chǎng)規模實(shí)現增量擴容的關(guān)鍵窗口。目前存款利率下調疊加居民風(fēng)險投資偏好較低，理財進(jìn)入三季度后或迎來(lái)規模沖量的最佳時(shí)機。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，當前理財市場(chǎng)恢復態(tài)勢并不穩固，近期增加較多的理財產(chǎn)品主要是風(fēng)險等級較低的短久期產(chǎn)品，投資者風(fēng)險偏好和投資意愿仍然有待提振。他認為，對銀行和理財公司而言，下半年要做好四方面工作：校準理財業(yè)務(wù)定位；提高專(zhuān)業(yè)化能力；做好投資者分層服務(wù)；加強投資者教育。

　　穩住市場(chǎng)和客戶(hù)

　　今年上半年，理財投資者數量維持增長(cháng)態(tài)勢。《報告》顯示，截至2023年6月末，持有理財產(chǎn)品的投資者已經(jīng)達到1.04億個(gè)，較年初增加7.24%。在結構上，理財市場(chǎng)仍以個(gè)人投資者為主，數量為1.03億個(gè)，占比98.87%；機構投資者數量占比略有提升，數量為117.33萬(wàn)個(gè)，占比1.13%。

　　對于投資者較為關(guān)注的理財收益情況，《報告》顯示，2023年上半年，理財產(chǎn)品累計為投資者創(chuàng )造收益3310億元。其中，銀行機構累計為投資者創(chuàng )造收益836億元；理財公司累計為投資者創(chuàng )造收益2474億元，同比增長(cháng)19.61%。上半年各月度，理財產(chǎn)品平均收益率為3.39%。銀行理財業(yè)持續讓惠于民，增加了居民財產(chǎn)性收入。

　　但也要看到，作為投資者財富管理的重要方式之一，銀行理財的產(chǎn)品收益率仍有進(jìn)一步修復的空間。數據顯示，2019年至2021年每年年底的理財產(chǎn)品平均收益率分別為4.44%、4.05%、3.55%。今年上半年，3.39%的平均收益率雖較去年底的2.09%有所回升，但仍然低于往年平均水平。

　　“投資者對理財產(chǎn)品仍然持有較強的信心，風(fēng)險偏好仍以穩健投資為主。”中國銀行研究院研究員李一帆表示，隨著(zhù)理財產(chǎn)品進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，投資者對理財產(chǎn)品的收益性、安全性、流動(dòng)性都有更高要求。為進(jìn)一步提升理財產(chǎn)品對投資者的吸引力，理財公司需要強化投研能力，創(chuàng )新推出更多理財產(chǎn)品，為客戶(hù)理財提供更加優(yōu)質(zhì)專(zhuān)業(yè)的金融服務(wù)。

　　2023年上半年，理財投資者整體風(fēng)險偏好趨于兩極化發(fā)展。《報告》顯示，風(fēng)險偏好為一級(保守型)和五級(進(jìn)取型)的個(gè)人投資者數量占比較年初有所增加，分別增加1.32個(gè)百分點(diǎn)和0.32個(gè)百分點(diǎn)。截至今年6月末，持有理財產(chǎn)品的個(gè)人投資者數量最多的仍是風(fēng)險偏好為二級(穩健型)的投資者，占比34.31%。

　　中郵理財黨委書(shū)記、董事長(cháng)吳姚東認為，當前銀行理財的客戶(hù)風(fēng)險偏好仍然較低，對于產(chǎn)品凈值的快速調整，還需要適應過(guò)程和時(shí)間差。

　　“銀行理財要應對未來(lái)的分化與錯位競爭格局。雖然銀行理財產(chǎn)品此前經(jīng)歷了“破凈潮”和“贖回潮”，但理財公司通過(guò)防御性投資和保守型產(chǎn)品投放，在一定程度上穩住了市場(chǎng)和客戶(hù)，仍獲得了投資者的信任，成為投資者財富管理需求中主要的‘產(chǎn)品批發(fā)地’，這一狀況將長(cháng)期持續。”吳姚東認為，未來(lái)，大型銀行理財子公司或將向全能型資管公司轉型，通過(guò)對各類(lèi)資產(chǎn)的全覆蓋，布局全譜系資管產(chǎn)品，來(lái)滿(mǎn)足各類(lèi)型客戶(hù)的綜合化財富管理需求。

　　有力支持實(shí)體經(jīng)濟

　　今年上半年，銀行理財發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過(guò)多種途徑實(shí)現資金與實(shí)體經(jīng)濟融資需求對接。“銀行理財始終把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟作為職責使命，落實(shí)國家區域建設發(fā)展戰略，支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新升級，助推‘雙碳’目標實(shí)現，主要有三大實(shí)踐。”劉峰表示，一是銀行理財積極支持實(shí)體經(jīng)濟，二是銀行理財助推經(jīng)濟綠色轉型，三是銀行理財推動(dòng)經(jīng)濟創(chuàng )新發(fā)展。

　　《報告》顯示，截至今年6月末，銀行理財產(chǎn)品通過(guò)投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟資金規模約19萬(wàn)億元。其中，理財資金投向綠色債券規模超2300億元，投向“一帶一路”、區域發(fā)展、扶貧紓困等專(zhuān)項債券規模超1000億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3.5萬(wàn)億元。

　　為助力我國碳達峰、碳中和目標實(shí)現，理財市場(chǎng)2023年上半年累計發(fā)行ESG主題理財產(chǎn)品67只，合計募集資金超260億元。截至6月末，ESG主題理財產(chǎn)品存續規模達1586億元，同比增長(cháng)51.29%。此外，理財行業(yè)不斷推出特色產(chǎn)品，2023年6月末存續專(zhuān)精特新、鄉村振興、大灣區等主題理財產(chǎn)品超200只，存續規模超850億元。

　　例如，建信理財支持國家建設和重點(diǎn)區域發(fā)展，截至2023年6月末，公司直接支持實(shí)體經(jīng)濟規模達6980億元，自公司成立以來(lái)平均增速達到102.15%。公司支持長(cháng)三角、京津冀、西部大開(kāi)發(fā)、粵港澳大灣區等重點(diǎn)區域規模5368億元，自公司成立以來(lái)平均增速達到180.27%。支持基礎設施領(lǐng)域投資規模943.6億元，近3年平均增速為56.53%。

　　《報告》認為，在推進(jìn)我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中，理財公司作為重要市場(chǎng)機構投資者，要主動(dòng)發(fā)揮好長(cháng)期資金匯集、優(yōu)化資源配置、穿越周期波動(dòng)的功能性作用，積極參與深化供給側結構性改革，以金融資源高效配置帶動(dòng)生產(chǎn)要素合理流動(dòng)，使我國資管市場(chǎng)成為金融市場(chǎng)的活水源頭與穩定基石、實(shí)體經(jīng)濟的輸血泵與供氧器。

　　“未來(lái)，理財機構應持續創(chuàng )新綠色金融產(chǎn)品及服務(wù)，通過(guò)ESG產(chǎn)品等綠色創(chuàng )新產(chǎn)品踐行綠色金融，引導社會(huì )資金精準流向綠色、低碳領(lǐng)域，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助推經(jīng)濟社會(huì )的高質(zhì)量發(fā)展。”劉峰說(shuō)。

　　董希淼表示，下一階段，銀行和理財公司應大力提升專(zhuān)業(yè)化特色化發(fā)展能力，金融監管部門(mén)應進(jìn)一步加強和改進(jìn)理財業(yè)務(wù)監管，中小銀行應加快發(fā)展理財產(chǎn)品代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，各方協(xié)同發(fā)力、共同推動(dòng)理財市場(chǎng)企穩回升，更好地滿(mǎn)足投資者平衡風(fēng)險與收益的需求，更高效靈活地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。

　　馬春陽(yáng)