近日出爐的7月份金融數據低于市場(chǎng)預期，引來(lái)較多關(guān)注和討論。整體上看，金融對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度并未減弱。上半年金融數據顯示，6月末M_2、社融和新增貸款同比增速分別為11.3%、9%和11.3%，與去年年末基本持平且保持在高位，已高于年初對2023年5%的GDP目標，體現了金融的超前發(fā)力。從結構上分析，金融對實(shí)體經(jīng)濟的精準支持不斷加強。

　　金融數據的波動(dòng)須全面看待。信貸投放是一個(gè)持續性的過(guò)程，不能只盯著(zhù)一個(gè)月的貸款增量。短頻的單月貸款增減易受上年基數、季節因素、金融機構考核壓力、地方政府追求時(shí)點(diǎn)金融指標等多重因素的影響，波動(dòng)較大。衡量金融支持實(shí)體經(jīng)濟的力度要拉長(cháng)時(shí)間、跨越周期看，不能僅看個(gè)別月份的短期信貸波動(dòng)。

　　今年以來(lái)，貨幣政策精準有力，加大了逆周期調節力度，推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好。比如，調增2000億元再貸款、再貼現額度，進(jìn)一步加大對“三農”、小微和民營(yíng)企業(yè)金融支持力度；延續實(shí)施普惠小微貸款支持工具、保交樓貸款支持計劃、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuān)項再貸款；實(shí)施好科技創(chuàng )新再貸款，強化對高新技術(shù)企業(yè)、科技創(chuàng )新的精準支持。這一系列政策有力引導了金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。7月末，主要金融機構普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長(cháng)期貸款、民營(yíng)企業(yè)貸款同比增長(cháng)均快于全部貸款增速，信貸結構持續優(yōu)化。

　　對于信貸數據，不能簡(jiǎn)單用“多”或“少”來(lái)對應“好”和“壞”。貨幣政策不是越寬松越好，信貸也不是越多越好，貨幣政策既要兼顧經(jīng)濟發(fā)展也要防住風(fēng)險。據統計，2023年6月末我國宏觀(guān)杠桿率超過(guò)280%，這個(gè)數字已經(jīng)不低，一味追求增加貸款投放在宏觀(guān)微觀(guān)層面都會(huì )累積風(fēng)險，不利于經(jīng)營(yíng)主體和整個(gè)金融體系的可持續發(fā)展。

　　從經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求看，應適當淡化對總量的關(guān)注，更多重視“成色”。對企業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有好的項目而被金融“推著(zhù)走”，不但會(huì )增加企業(yè)的財務(wù)負擔，也不利于企業(yè)的穩健經(jīng)營(yíng)。對銀行來(lái)說(shuō)，為了時(shí)點(diǎn)指標和考核“壘貸款”而忽視產(chǎn)業(yè)發(fā)展和項目質(zhì)量，會(huì )造成資金淤積，這其實(shí)是浪費金融資源，進(jìn)而會(huì )引發(fā)風(fēng)險。而對國家來(lái)說(shuō)，“大水漫灌”在短期內會(huì )影響物價(jià)穩定，長(cháng)期甚至會(huì )帶來(lái)系統性風(fēng)險，這方面西方發(fā)達國家已經(jīng)提供了很多反面教材。

　　在當前復雜嚴峻的大背景下，金融管理部門(mén)要回答的問(wèn)題不僅僅是如何應對眼前的困難，更要實(shí)現“短期紓困和長(cháng)期發(fā)展、經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)穩定、內部均衡和外部均衡”的多重平衡。接下來(lái)，要繼續精準有力實(shí)施穩健的貨幣政策，持續改善和穩定市場(chǎng)預期，為實(shí)體經(jīng)濟穩定增長(cháng)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。同時(shí)，綜合運用多種貨幣政策工具，著(zhù)力增強新增長(cháng)的動(dòng)能。最近，各地區各部門(mén)也在陸續出臺舉措，相信隨著(zhù)各項穩增長(cháng)政策逐步落地生效，市場(chǎng)將更加活躍，對資金的需求也將明顯增加，金融也將更好地發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟的作用。

　　(經(jīng)濟日報 姚 進(jìn))