央廣網(wǎng)北京7月4日消息（記者梁婧 實(shí)習記者王吉星）據中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《視聽(tīng)大會(huì )》報道，近日證監會(huì )研究起草了《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定（征求意見(jiàn)稿）》。為何個(gè)人養老目標基金被納入“首批備選池”？個(gè)人投資者如何根據退休年限和風(fēng)險承受能力挑選養老FOF？個(gè)人養老金配置思路及投資策略有哪些？主持人梁婧對話(huà)華夏基金養老金管理部總監、中國養老金融50人論壇副秘書(shū)長(cháng)孫博，和您共同解讀個(gè)人養老金如何投資公募基金。

　　PK銀行理財、保險，公募基金如何站穩個(gè)人養老投資賽道？

　　未來(lái)，個(gè)人養老金市場(chǎng)是銀行理財、保險、公募基金“三駕馬車(chē)”同場(chǎng)競技。公募基金相較于其他二者有何突出特質(zhì)和差異化服務(wù)？孫博給出公募基金“優(yōu)勢三板斧”。

　　一.投資屬性更強。公募基金短期波動(dòng)較大，但長(cháng)期投資回報也更高。養老金存續時(shí)間較長(cháng)，屬于真正的長(cháng)期資金，公募基金可提供專(zhuān)業(yè)投資服務(wù)，通過(guò)長(cháng)期持有獲取合理回報。

　　二.參與難度更低。養老目標基金根據投資者需求設計，既可以通過(guò)自身風(fēng)險承受能力選擇對應的養老目標風(fēng)險基金，也可以通過(guò)退休時(shí)間選擇對應的養老目標日期基金，從而實(shí)現養老投資目的。

　　三.兼顧收益和風(fēng)險的平衡。在不降低收益率的前提下，通過(guò)基金公司投研團隊和基金經(jīng)理的“選基”及配置固收能力，降低組合波動(dòng)，改善投資者持有體驗，實(shí)現收益和風(fēng)險的平衡與匹配。

　　如何實(shí)實(shí)在在“向投資者讓利”？

　　“向投資者讓利，適配養老屬性，服務(wù)大眾養老需求”是新規中明確突出強調的三個(gè)關(guān)鍵詞，公募基金如何做到監管要求？孫博認為，首先，個(gè)人養老金投資公募基金，管理費和托管費優(yōu)惠，減免銷(xiāo)售服務(wù)費、申購費等政策都是實(shí)實(shí)在在為投資者讓利；其次，適配養老屬性要求產(chǎn)品運作上匹配養老特點(diǎn)，比如風(fēng)格穩定、策略清晰、長(cháng)期業(yè)績(jì)良好、運作合規穩健；最后，潛在產(chǎn)品的設計要匹配投資者全生命周期的養老需求，退休以后可以采取定期分紅、定期支付、定額贖回等方式長(cháng)期領(lǐng)取，這是服務(wù)大眾養老需求的體現。孫博表示，這三個(gè)要求集中體現了公募基金服務(wù)國家養老保障事業(yè)的責任和使命。

　　養老目標日期基金VS養老目標風(fēng)險基金

　　此次養老目標基金被首先納入“個(gè)人養老金投資備選池”，主要分為養老目標日期基金和養老目標風(fēng)險基金兩大類(lèi)。這兩類(lèi)基金如何選？如何投？

　　養老目標日期基金指以退休日期為目標自動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)配置的基金，投資者只需要根據退休年齡選擇相應基金，基金經(jīng)理會(huì )根據投資者生命周期的特點(diǎn)做資產(chǎn)配置。對于個(gè)人投資者而言，是一個(gè)“傻瓜式”養老投資工具，適合沒(méi)有太多精力和投資經(jīng)驗的“小白”，如2060年退休，即選名稱(chēng)為“2060”的養老目標日期基金產(chǎn)品。

　　養老目標風(fēng)險基金分為保守、穩健、均衡、進(jìn)取幾類(lèi)，越往后股票這種權益資產(chǎn)比例越高，比如“均衡”類(lèi)產(chǎn)品會(huì )比“保守”和“穩健”類(lèi)的權益比例高，波動(dòng)也更大。它適合有一定投資經(jīng)驗且清楚自己風(fēng)險承受能力的“老司機”，或者新手也可以根據自己的投資者適應性評價(jià)報告選擇對應的養老目標風(fēng)險基金產(chǎn)品。

　　收益率為何分化？

　　面對同樣基金類(lèi)型和市場(chǎng)環(huán)境，養老目標基金產(chǎn)品的收益率出現一定分化。孫博分析認為有以下兩方面的原因。

　　一.產(chǎn)品設計。養老目標基金有1年、3年、5年持有期，不同持有期對應的權益資產(chǎn)比例上限不同，因此導致業(yè)績(jì)分化。此外，即便持有期一樣的產(chǎn)品，權益和固收資產(chǎn)的配比也會(huì )有一定差別，資產(chǎn)配置不同也會(huì )導致收益不同。

　　二.產(chǎn)品運營(yíng)。不同基金公司、不同基金經(jīng)理，對于市場(chǎng)風(fēng)格的判斷有所不同，選擇子基金的過(guò)程和方法上各公司也有不同，最終，因素疊加導致收益分化。

　　個(gè)人養老基金，怎么選？

　　在挑選養老目標基金時(shí)，除了關(guān)注長(cháng)期價(jià)值投資、基金底層“資產(chǎn)包”配置及基金經(jīng)理投資風(fēng)格之外，孫博表示個(gè)人投資者還需關(guān)注三個(gè)維度：對自己的認知、對基金公司的認知、對產(chǎn)品的認知。

　　一.適合自己。切忌跟風(fēng)，盲目追求高收益，要對自身養老投資目標和風(fēng)險水平有清晰認知，這是配置養老資產(chǎn)的第一要務(wù)。

　　二.聚焦頭部公司。大型基金公司在養老目標基金的投研團隊以及基金經(jīng)理研究水平等各方面擁有一定優(yōu)勢，產(chǎn)品風(fēng)險控制能力、穩健性相對更高。

　　三.警惕風(fēng)險。不能只關(guān)注收益率，還要通過(guò)關(guān)注波動(dòng)率、最大回撤、夏普比例等指標關(guān)注風(fēng)險控制情況。