中國人民銀行近日發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，今年以來(lái)，貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續性，根據形勢變化合理把握節奏和力度，為經(jīng)濟回升向好創(chuàng )造了良好的貨幣金融環(huán)境。其中，結構性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，繼續實(shí)施好存續工具，對結構性矛盾突出領(lǐng)域延續實(shí)施期限，持續加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度，在激勵和引導金融機構優(yōu)化信貸資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。

　　截至今年6月末，結構性貨幣政策工具余額約為6.9萬(wàn)億元。其中，支持普惠金融的支農支小再貸款、再貼現余額大約為2.6萬(wàn)億元，與上年末基本持平；支持綠色低碳、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域的余額大約為1.2萬(wàn)億元，比上年末增加5166億元。

　　“今年以來(lái)，政策工具的總量和結構雙重功能得到進(jìn)一步發(fā)揮，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟穩定和恢復。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，結構性貨幣政策供給充分發(fā)揮了小微企業(yè)貸款支持工具等作用，實(shí)施了“精準滴灌”。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，我國經(jīng)濟已恢復常態(tài)化運行，但也面臨新的困難挑戰，比如居民收入預期不穩、消費需求有待修復，民間投資信心不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困難。“這些因素制約了我國經(jīng)濟穩步修復，而結構性貨幣政策可以針對上述問(wèn)題給予靈活支持，避免在經(jīng)濟修復過(guò)程中動(dòng)用過(guò)多總量工具造成資金‘跑冒滴漏’，提高貨幣政策效能，同時(shí)也能有效避免風(fēng)險累積。”

　　《報告》指出，在決定結構性工具創(chuàng )設、延續或退出時(shí)，主要考慮兩方面因素：一是經(jīng)濟運行中較為突出的結構性矛盾。二是金融機構提升對特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力。今年以來(lái)，結構性貨幣政策工具努力把握好“進(jìn)”“退”兩方面的平衡。

　　在“進(jìn)”的方面，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。結構性工具優(yōu)先用于最需銀行資金支持的領(lǐng)域：一是持續支持普惠金融。小微企業(yè)是經(jīng)濟活力的體現，需要持續穩固對小微等普惠金融的支持力度。二是繼續支持綠色低碳、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域發(fā)展。綠色和科創(chuàng )是經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能的著(zhù)力點(diǎn)，需要有效加大融資支持力度。三是支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩運行。

　　例如，6月30日，增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元，進(jìn)一步加大對“三農”、小微和民營(yíng)企業(yè)金融支持力度，發(fā)揮“精準滴灌”作用，降低社會(huì )融資成本，促進(jìn)擴大就業(yè)，支持經(jīng)濟內生動(dòng)力恢復。8月16日，增加支農支小再貸款350億元，支持部分受災省市做好洪澇災害搶險救災及災后重建工作。

　　在“退”的方面，實(shí)現穩妥有序。結構性工具到期時(shí)，央行將對其進(jìn)行評估，實(shí)現了預期目標，就會(huì )按期退出。比如，2020年初增加的用于支持抗疫保供和復工復產(chǎn)的3000億元、5000億元再貸款額度，已于2020年6月末到期退出。有的工具到期后通過(guò)存量資金適當展期使用實(shí)現“緩退坡”。對于2022年設立的科技創(chuàng )新再貸款、設備更新改造專(zhuān)項再貸款、交通物流專(zhuān)項再貸款等工具，今年以來(lái)面臨陸續到期情況，這些工具退出后，存量資金可展期，最長(cháng)可使用3年到5年，最大限度實(shí)現“緩退坡”。對于仍有必要支持或需要持續支持的領(lǐng)域，如普惠金融、綠色低碳發(fā)展等領(lǐng)域，中國人民銀行將延續實(shí)施相關(guān)工具。

　　東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，下半年，宏觀(guān)政策的一個(gè)重要目標是推動(dòng)經(jīng)濟復蘇動(dòng)能進(jìn)一步增強，特別是要重點(diǎn)解決小微企業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)面臨的具體問(wèn)題。為此，還應重點(diǎn)發(fā)揮結構性貨幣政策工具的作用，加大對這些領(lǐng)域的定向支持力度。

　　對于如何更好發(fā)揮結構性貨幣政策工具作用，明明建議，一方面，加快現有結構性貨幣政策工具落地生效，尤其是針對房地產(chǎn)行業(yè)的紓困和支持工具，普惠企業(yè)貸款支持工具等；另一方面，考慮創(chuàng )設新型結構性貨幣政策工具，支持居民消費、地方政府債務(wù)風(fēng)險處置、城中村改造等。

　　中國人民銀行也表示，下一步將發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，結構性工具進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，根據經(jīng)濟金融形勢需要調整優(yōu)化，持續引導金融機構加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度，必要時(shí)按照黨中央、國務(wù)院決策部署，創(chuàng )設新的工具，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。