人民幣債券受捧彰顯“中國引力”

　　姚 進(jìn)

　　近日，債券通相關(guān)統計顯示，2022年1月末，境外機構凈增持境內人民幣債券663億元至4.07萬(wàn)億元，連續10個(gè)月上升。這意味著(zhù)，在去年末突破4萬(wàn)億元大關(guān)之后，境外機構增持人民幣債券的步伐并未停歇。與之相呼應，今年1月份，新增6家境外機構主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)；截至1月末，共有1021家境外機構主體入市。境外投資者對人民幣債券持續“熱捧”，彰顯了“中國引力”，這包括我國經(jīng)濟率先復蘇、債券市場(chǎng)持續開(kāi)放、人民幣資產(chǎn)收益相對較高且避險屬性逐步增強等因素。

　　首先，面對復雜的國際局面，人民幣資產(chǎn)成為全球投資者分散投資風(fēng)險的重要選項。一方面，國內新冠肺炎疫情控制較好，經(jīng)濟穩步恢復、穩中向好，人民幣資產(chǎn)成為“避風(fēng)港”，得到國際投資者的認可；另一方面，為應對疫情沖擊，全球主要經(jīng)濟體實(shí)施了大規模的財政貨幣刺激政策，中國則堅持實(shí)施正常的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，人民幣國債和政策性金融債保持了正收益，彌補了全球安全性資產(chǎn)的不足。

　　在國際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩的情況下，由于我國實(shí)施了穩健的貨幣政策，人民幣匯率保持了基本穩定。數據顯示，2018年至2021年我國外匯市場(chǎng)973個(gè)交易日中，人民幣對美元匯率中間價(jià)有485個(gè)交易日升值，有487個(gè)交易日貶值，有1個(gè)交易日持平，充分體現了雙向浮動(dòng)的特征。匯率平穩既是人民幣幣值穩定的體現，是人民幣資產(chǎn)安全性的“壓艙石”，也為穩定亞洲乃至全球的經(jīng)濟金融運行作出了貢獻。

　　其次，我國金融市場(chǎng)開(kāi)放邁向更高水平，日益獲得國際機構廣泛的認可與肯定，也顯著(zhù)加快了外資進(jìn)入中國的步伐。近年來(lái)，債券市場(chǎng)對外開(kāi)放的政策措施不斷推出，為國際投資者提供了更為便利的投資環(huán)境，帶動(dòng)境外機構增持人民幣債券。中國債券市場(chǎng)已發(fā)展成為全球第二大債券市場(chǎng)，品種豐富，交易工具齊全，基礎設施安全高效，具備了相當的深度與廣度。

　　連續增持凸顯出境外機構投資中國債券的持續性和穩定性，這背后反映的是全球投資者加倉中國、增配人民幣資產(chǎn)的長(cháng)期趨勢。接下來(lái)，中國債券市場(chǎng)還需要繼續加快對外開(kāi)放步伐，中國債券市場(chǎng)外資占比還有較大幅度的提升空間。此外，目前外資持有人民幣債券結構相對單一，其中，國債和政策性金融債券占比分別達到68%和29%，企業(yè)和公司信用債仍有較大發(fā)展空間。

　　隨著(zhù)中國債券市場(chǎng)的持續開(kāi)放，債券或將成為中國金融市場(chǎng)吸引外資的重要陣地。未來(lái)隨著(zhù)債券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展完善，各類(lèi)債券產(chǎn)品不斷豐富，相關(guān)法律制度與國際市場(chǎng)不斷接軌，有望吸引更多被動(dòng)型和主動(dòng)型的配置資金流入。而通過(guò)投資人民幣債券等人民幣資產(chǎn)，國際投資者也將更好地分享中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利。