記者 蘇向杲

　　今年以來(lái)，外資(北向資金)在持續、大幅加倉A股銀行保險股。

　　據《證券日報》記者梳理，截至6月10日收盤(pán)，納入統計的36只A股銀行保險股中，外資對30只個(gè)股的持股量較去年12月31日出現增長(cháng)，對24只個(gè)股的持股量增幅超過(guò)10%，對10只個(gè)股的持股量增幅超過(guò)50%。尤為引人注意的是，外資對青島銀行、中國人保、蘇州銀行的持股量增幅均超過(guò)100%，分別為182.2%、161.3%、102.3%。

　　外資加倉

　　偏愛(ài)股份制行與城商行

　　記者據滬深港股通中央結算持股記錄梳理顯示，今年以來(lái)，外資密集加倉了銀行保險股。其中，對銀行股的加倉最為明顯。

　　納入滬深港通的31只A股銀行股中，年內僅5只個(gè)股被外資減持，其它26只個(gè)股均被增持。其中，截至6月10日，外資對青島銀行、蘇州銀行、中信銀行、貴陽(yáng)銀行、長(cháng)沙銀行、江陰銀行、張家港行、鄭州銀行、交通銀行這9只銀行股的持股量較去年底均增超50%。

　　此外，年內外資對成都銀行、中國銀行、興業(yè)銀行、農業(yè)銀行、江蘇銀行、青農商行、上海銀行、常熟銀行、南京銀行等9只銀行股的持股量增幅在20%至50%之間。從不同銀行機構來(lái)看，股份制銀行和城商行是外資重點(diǎn)加倉對象。

　　從被外資減持的銀行股來(lái)看，僅西安銀行、建設銀行、北京銀行、紫金銀行、平安銀行這5只銀行股被減持。總體來(lái)看，除西安銀行之外，外資對其他4只銀行股的持股量降幅均低于10%。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，目前壓制銀行板塊的負面因素逐步出清，銀行股下行風(fēng)險較小，諸多積極因素推動(dòng)外資等資金買(mǎi)入銀行股。

　　安信證券分析師李雙認為，首先，銀行股目前估值已處于歷史最低位，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性充裕、資本市場(chǎng)逐步運行平穩，銀行板塊再度下行風(fēng)險并不大，具備絕對收益。其次，受益于旺盛的基建信貸需求驅動(dòng)規模擴張、受疫情影響較小、估值相對合理的區域性城商行，當前性?xún)r(jià)比可能依然較高；部分具備獨特商業(yè)模式的農商行也是不錯的配置選擇。再者，對于股份制銀行，大多數銀行估值已經(jīng)處于過(guò)去六年以來(lái)的絕對低位，并且前期市場(chǎng)擔憂(yōu)的風(fēng)險點(diǎn)也充分釋放，但受制于信貸增長(cháng)緩慢、財富管理邏輯受損、房地產(chǎn)信用風(fēng)險暴露等因素，投資者對其中期業(yè)績(jì)仍有些許擔憂(yōu)。

　　一直以來(lái)，險資是銀行股的重要機構投資者，就銀行股配置價(jià)值與風(fēng)險，一家中型險企資管部相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，去年以來(lái)，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險對銀行板塊形成持續壓制，隨著(zhù)地產(chǎn)板塊風(fēng)險逐步出清，銀行股估值有望得到修復，目前對該板塊走勢影響較大的因素包括信貸政策、疫情反復、宏觀(guān)經(jīng)濟增速等因素。事實(shí)上，隨著(zhù)風(fēng)險逐步出清，今年銀行板塊表現出一定的抗跌性。據申萬(wàn)二級行業(yè)分類(lèi)，今年以來(lái)截至6月10日，國有大行的漲幅達4.2%，農商行的漲幅達1.6%，城商行的漲幅達1.2%。

　　對中國人保

　　加倉幅度高達161%

　　從保險板塊來(lái)看，A股五大保險股中，外資加倉了3只，分別為中國太保、新華保險、中國人保。其中，對中國人保的加倉幅度高達161.3%。

　　保險板塊(申萬(wàn)二級行業(yè)分類(lèi))去年跌幅高達38.48%。今年以來(lái)，保險板塊再度下挫12.46%。基本面遲遲得不到改善是拖累保險板塊的重要因素之一。

　　從保費數據來(lái)看，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險今年前4個(gè)月實(shí)現總保費同比僅增長(cháng)3.45%。其中，對保險股影響最大的壽險業(yè)務(wù)持續萎靡不振，五大險企壽險業(yè)務(wù)前4個(gè)月同比微增0.25%，兩家頭部壽險公司更是出現同比負增長(cháng)。

　　從最新的經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，6月10日，已有2家上市險企披露了前5月保費數據。中國太保前5月原保費收入同比增長(cháng)6.7%，其中，太保壽險增長(cháng)5.1%，太保產(chǎn)險增長(cháng)9.6%。中國人保前5月保原保費收入同比增長(cháng)12.86%，其中，人保財險增長(cháng)10%，人保壽險增長(cháng)16.8%，人保健康增長(cháng)29.5%。整體來(lái)看，上述2家上市險企的壽險業(yè)務(wù)仍在復蘇，產(chǎn)險業(yè)務(wù)增速企穩向好。

　　從去年10月份以來(lái)，上市險企產(chǎn)險業(yè)務(wù)呈現觸底反彈態(tài)勢，這或是中國人保被外資大幅加倉的重要原因之一。中國人保的業(yè)務(wù)結構中，產(chǎn)險業(yè)務(wù)比重最大，且人保財險是近年來(lái)國內保費與凈利潤份額最高的財險公司。隨著(zhù)國內產(chǎn)險業(yè)務(wù)的復蘇，其也是A股五大保險股中年內漲幅唯一一只收正的保險股。

　　從保險板塊未來(lái)的走勢看，上市險企、券商等機構認為，目前，保險股估值處于歷史底部，具備一定的配置價(jià)值，但行業(yè)復蘇，尤其是壽險業(yè)復蘇仍受到疫情、行業(yè)轉型等諸多因素的壓制。

　　6月9日，在中國太保2021年度股東大會(huì )上，中國太保董事會(huì )秘書(shū)蘇少軍表示，保險板塊整體表現不太好，中國太保股價(jià)當前的估值水平也處于歷史低位，其中既有疫情反復，宏觀(guān)經(jīng)濟放緩，地緣政治緊張以及帶來(lái)的一些波動(dòng)性、情緒性的影響，也有保險行業(yè)本身正在經(jīng)歷深度轉型和價(jià)值重塑的因素。此外，今年3月底，中國人保、中國人壽、中國平安以及中國太保等4家上市險企管理層在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上均表示，當前公司股價(jià)被低估。

　　近期，多家券商機構亦發(fā)布了保險板塊中期策略，包括光大證券、東方證券、浙商證券等券商表示，目前，保險板塊估值處于歷史低位，具備配置價(jià)值。從基本面來(lái)看，產(chǎn)險業(yè)務(wù)持續向好，而壽險業(yè)務(wù)正處于轉型的關(guān)鍵期，需要“靜待重生”。（證券日報）