今年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩加劇，A股再融資也受到影響。下半年后，定增市場(chǎng)持續回暖，公募積極搶籌，年內獲配定增項目總金額已超過(guò)1000億元，其中近七成為下半年以來(lái)參與。

　　多位業(yè)內人士表示，下半年A股市場(chǎng)逐步企穩，迎來(lái)較好的投資布局窗口期。定增項目投資勝率較大，公募等機構參與的積極性大大提高。由于當前折價(jià)率仍處于較高水平，預計定增市場(chǎng)的回暖有望持續，可關(guān)注高景氣度和高成長(cháng)板塊定增項目的投資機會(huì )。

　　定增市場(chǎng)持續回暖

　　年內公募斥資千億參與

　　東財Choice數據顯示，截至12月2日，年內已有56家公募參與上市公司定增，合計認購總額達1003.54億元，其中下半年以來(lái)參與定增金額達686.58億元，占比近七成。

　　上市公司實(shí)施定增方面，Wind數據顯示，截至12月2日，年內已有310家上市公司實(shí)施定向增發(fā)，實(shí)際募資總額達6104.82億元。以12月2日收盤(pán)價(jià)計算，67%的上市公司定增項目能夠取得浮盈，平均折價(jià)率16.43%。

　　從定增金額排名靠前的公募年內認購情況來(lái)看，財通基金、諾德基金、華夏基金年內認購總額分別為278.94億元、166.14億元、84.99億元，其中下半年以來(lái)的認購總額分別為190.41億元、110.28億元、55.38億元，占比均超六成。12月以來(lái)，華夏、財通、信達澳亞基金等多家公募發(fā)布參與定增公告。其中，信達澳亞基金馮明遠管理的8只產(chǎn)品參與了中偉股份定增，合計認購169.85萬(wàn)股。

　　財通基金認為，從邏輯上看，鎖定期變短使公募基金對定增標的持有時(shí)間與預期更加匹配。同時(shí)，市場(chǎng)供給增多，公募基金可以用折扣參與心儀標的。這兩方面因素使公募參與定增的積極性越來(lái)越高。

　　匯成基金研究中心表示，俄烏沖突進(jìn)展到后期，美聯(lián)儲加息在經(jīng)濟衰退預期增強的背景下開(kāi)始放緩；國內出臺多項經(jīng)濟刺激政策，A股市場(chǎng)逐步見(jiàn)底企穩，優(yōu)質(zhì)公司估值跌至性?xún)r(jià)比較高區間，上市公司定增迎來(lái)了較好的投資窗口。

　　長(cháng)期發(fā)展空間可期

　　關(guān)注高景氣度、高成長(cháng)板塊

　　對于定增市場(chǎng)未來(lái)趨勢，上海證券基金評價(jià)研究中心高級基金分析師孫桂平表示，對比最近十年的定增情況看，今年折價(jià)率仍處于較高水平，預計定增市場(chǎng)的回暖趨勢有望持續。

　　財通基金也表示，定增市場(chǎng)的參與邏輯和配置價(jià)值長(cháng)期存在，平穩向上的A股市場(chǎng)更利于定增市場(chǎng)投資。

　　具體在定增項目的選擇上，財通基金表示，將在嚴守安全邊際的基礎上，精選個(gè)股，堅持折扣、基本面和參與者博弈的多維分析體系，這些都是提高正收益概率和獲取超額收益的有效路徑。

　　孫桂平認為，參與定增首先要看折扣水平，折扣率越高潛在的收益率也越高；其次看投資標的的情況，具備長(cháng)期配置價(jià)值的定增項目的風(fēng)險相對較小；最后用相對均衡的配置思路參與定增市場(chǎng)，防止定增項目過(guò)度集中于某行業(yè)或某風(fēng)格上面。

　　匯成基金也表示，當前，股市迎來(lái)中長(cháng)期高性?xún)r(jià)比配置良機，結合鼓勵為主的政策背景，預計定增仍會(huì )成為上市公司再融資的重要途徑，也是投資者充分參與優(yōu)質(zhì)標的投資的良好選擇。建議關(guān)注后疫情時(shí)代修復彈性較大的金融地產(chǎn)、消費細分領(lǐng)域賽道，以及長(cháng)期高景氣的高端制造和新能源產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)定增項目機會(huì )。(中國基金報)