我國社會(huì )養老保險制度的建立及改革已有十多年歷史，目前逐步形成了“社會(huì )統籌與個(gè)人賬戶(hù)相結合”的籌資模式，建立起多層次養老保險體系。但隨著(zhù)人口老齡化的加快，我國養老保險面臨覆蓋面窄、統籌層次低、隱性債務(wù)和個(gè)人空賬等諸多嚴峻挑戰。因此，針對當前社會(huì )養老保險實(shí)踐中出現的難點(diǎn)痛點(diǎn)，推出有針對性的改革與完善措施，是健全社會(huì )保障亟待解決的核心問(wèn)題。

　　4月21日，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》發(fā)布，這是中央關(guān)于個(gè)人養老保險的又一重要政策。作為頂層設計，《意見(jiàn)》明確了個(gè)人養老金制度的總體要求、發(fā)展方向、長(cháng)遠目標和實(shí)施路徑，將有效整合養老保障資源，統籌全局，推動(dòng)協(xié)調各方共同努力，加快推進(jìn)多層次養老保險制度進(jìn)程。

　　大格局已定，后續政策如何盡快落地，精準實(shí)施？這首先有賴(lài)于相關(guān)政府職能部門(mén)的響應速度和配合效率，即能否形成高質(zhì)量的管理合力。從《意見(jiàn)》的宏觀(guān)指導來(lái)看，涉及包括稅收優(yōu)惠、養老產(chǎn)品設計運營(yíng)、資金投資管理等多個(gè)方面。比如單是一個(gè)養老稅收政策如何制定才能更快牽引市場(chǎng)的問(wèn)題，就需要人社部、財政部、稅務(wù)總局、銀保監會(huì )等數個(gè)職能部門(mén)各司其職，合作完成。此外，提高稅收優(yōu)惠額度，激發(fā)社會(huì )對養老產(chǎn)品更廣泛購買(mǎi)力的同時(shí)，風(fēng)險如何管控，又將直接考驗政策執行監管各部門(mén)在創(chuàng )新過(guò)程中的聯(lián)合風(fēng)險應對能力。從目前情況看，我國個(gè)人養老領(lǐng)域雖然嘗試過(guò)一些稅收優(yōu)惠試點(diǎn)，但區域覆蓋有限，效果不達預期。最大的問(wèn)題是后續稅收優(yōu)惠跟不上，出現了政策真空。這種有始無(wú)終的改革值得深思。

　　推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展，政策層面搭臺是一方面，另一方面還得看金融機構的操作能力。從規定的個(gè)人養老金資金賬戶(hù)投資范圍看，包括銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養老保險、公募基金等，領(lǐng)域還是比較寬泛的。但不可忘記的是，養老金產(chǎn)品的特性決定了對風(fēng)險的排斥，有追求穩定收益的明顯偏好。從長(cháng)期趨勢看，我國養老金市場(chǎng)的資金無(wú)論存量還是增量，都會(huì )越來(lái)越大，投資競爭也會(huì )更加激烈。如何通過(guò)國內投資，甚至是全球資源配置，讓中國人的養老錢(qián)實(shí)現長(cháng)期穩定的保值增值，對金融投資機構來(lái)說(shuō)，將是一個(gè)很大的挑戰。

　　面對養老資金投資的“藍海”，金融機構該如何把握？毋庸置疑的是，高超的投資能力和優(yōu)良的投資收益將是競爭的硬核。但要做到這一點(diǎn)，保持與時(shí)俱進(jìn)的創(chuàng )新能力最為重要，包括能持續深度關(guān)注市場(chǎng)需求的能力，保持投資產(chǎn)品鮮明特色和差異化的能力等。不同的金融行業(yè)應更注重本行業(yè)的投資長(cháng)項，比如保險產(chǎn)品應偏重長(cháng)期保障，銀行理財應注重穩健配置，基金投資組合強調的是市場(chǎng)敏感度，而券商資管則應更具專(zhuān)業(yè)投顧特色等。如此才能滿(mǎn)足多元化的社會(huì )養老需求，最終激活養老需求市場(chǎng)。

　　面對新一輪的個(gè)人養老金政策，各職能部門(mén)和金融投資機構是否真的準備好了、勁兒往一處使呢？（江 帆）