作者：吉富星（中國社會(huì )科學(xué)院大學(xué)教授、博士生導師）

　　一直以來(lái)，投資都是我國經(jīng)濟高速增長(cháng)的重要引擎。投資是連接需求和供給的重要手段，擴大有效投資是當前宏觀(guān)政策發(fā)力重點(diǎn)，既有利于擴大當前需求、應對經(jīng)濟下行壓力，又有利于優(yōu)化供給結構、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。當前，應客觀(guān)認識有效投資，處理好政府與市場(chǎng)關(guān)系、當前與長(cháng)遠關(guān)系，加快推進(jìn)投融資體制改革，聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域、激發(fā)投資活力，更好地發(fā)揮投資的“乘數效應”和結構效應，促進(jìn)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展。

　　擴大有效投資的中短期作用和長(cháng)遠意義

　　一說(shuō)到擴大投資，通常會(huì )有擔憂(yōu)或質(zhì)疑聲音。目前，“三駕馬車(chē)”中消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率超過(guò)投資，逐漸呈現提升趨勢。隨著(zhù)資本邊際報酬遞減，很多人認為高投資驅動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)是不可持續的。實(shí)際上，我國宏觀(guān)投資結構是比較良性的，其中，2013年至2021年全社會(huì )固定資產(chǎn)投資年均增長(cháng)7.8%，第三產(chǎn)業(yè)投資年均增長(cháng)8.9%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資年均增長(cháng)15%，全國民間投資占整體投資比重始終保持在55%以上，成為拉動(dòng)投資增長(cháng)的主力軍。

　　目前，我國是世界最大的發(fā)展中國家，仍具有巨大投資空間和潛力。我國人均GDP剛邁過(guò)1萬(wàn)美元關(guān)口，但只達到OECD國家人均水平的25%左右，人均資本存量水平僅為G7國家的15%-30%。盡管基礎設施整體水平實(shí)現跨越式提升，但只有發(fā)達國家的20%-30%。我國正處于新型工業(yè)化、信息化、城鎮化、農業(yè)現代化快速發(fā)展階段，投資需求仍然巨大，且有超大規模市場(chǎng)優(yōu)勢，仍有必要加大投資力度、夯實(shí)發(fā)展基礎。

　　客觀(guān)講，我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展過(guò)程中的短板、弱項需要通過(guò)有效投資加以補足。一方面，我國創(chuàng )新能力還不夠強，中高端產(chǎn)品和服務(wù)供給不足。另一方面，城鄉區域發(fā)展不充分不平衡現象還比較突出，部分地方教育、醫療、養老、環(huán)保等公共服務(wù)投入還不足，農業(yè)農村基礎差、底子薄、發(fā)展滯后仍較為普遍。這些領(lǐng)域投資既要兼顧當前穩增長(cháng)、惠民生需求，又要立足長(cháng)遠不斷提高中長(cháng)期經(jīng)濟和社會(huì )效益。

　　當前，既要牢牢抓住有效投資這個(gè)穩增長(cháng)“牛鼻子”，又要為高質(zhì)量發(fā)展增強后勁。中長(cháng)期看，如能持續增加有效投資，就可以更好地推動(dòng)發(fā)展方式的轉變和經(jīng)濟結構的優(yōu)化。積極擴大有效投資是當前宏觀(guān)政策發(fā)力重點(diǎn)，既有利于擴大當前需求、應對經(jīng)濟下行壓力，又有利于優(yōu)化供給結構、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　深化改革優(yōu)化結構 聚焦高質(zhì)量發(fā)展

　　理論上看，邊際成本等于邊際收益時(shí)，投資效率或投資規模達到最優(yōu)水平。其中，公共投資既要算經(jīng)濟賬，又要算綜合賬，根據社會(huì )成本和社會(huì )價(jià)值來(lái)評判投資回報。但是，公共投資具有很強公益性和外部性，難以有效預測社會(huì )收益，往往容易造成部分地方低效無(wú)效投資、債務(wù)風(fēng)險無(wú)序擴張。而在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，無(wú)序投資通常會(huì )造成環(huán)境和資源過(guò)度利用、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、投資效益低下等，從而形成惡性競爭、投資過(guò)剩。但同時(shí)，部分領(lǐng)域由于政策、行業(yè)前景等存在較大不確定性，可能導致有些領(lǐng)域投資不足。故而，有效投資界定比較難，“度”比較難把控，但必須順應深化供給側結構性改革，把擴大有效投資作為新動(dòng)能的關(guān)鍵支撐。

　　總的來(lái)說(shuō)，適應高質(zhì)量發(fā)展的有效投資必然是重質(zhì)量、重效益的投資，不能走過(guò)度依賴(lài)投資的老路。不可否認，部分地方存在盲目投資、投資結構失衡、有效性不足、風(fēng)險累積等問(wèn)題。尤其是產(chǎn)業(yè)發(fā)展新舊動(dòng)力轉換難度較大，傳統行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、新興領(lǐng)域趨勢不明削弱了民間投資的積極性，造成了投資過(guò)剩、投資不足并存。當前，擴大有效投資不是盲目鋪攤子、上項目，單純推高投資和經(jīng)濟增速，更不能搞“大水漫灌”式的強刺激，而是要聚焦經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，精準有序實(shí)施利當前、謀長(cháng)遠、打基礎的項目。如果投資的是補短板的基礎設施、環(huán)境保護和產(chǎn)業(yè)升級的技術(shù)創(chuàng )新制造業(yè)，不但不會(huì )引起新的產(chǎn)能過(guò)剩，反而有助于實(shí)現補短板、穩增長(cháng)、防風(fēng)險和惠民生的相對統一。

　　擴大有效投資要深入推進(jìn)體制機制改革，處理好政府與市場(chǎng)、投資與消費、當前與長(cháng)遠等關(guān)系，精準投入、優(yōu)化布局，實(shí)現經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展。尤其是，要處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，既要突出政府投資對社會(huì )資本的“四兩撥千斤”的引導帶動(dòng)作用，激發(fā)民間投資積極性，又要避免對社會(huì )資本的“擠出效應”。同時(shí)，要找準促進(jìn)投資和擴大消費的結合點(diǎn)，優(yōu)化投向、甄選項目，引導資金更多投向供需共同受益的先進(jìn)制造業(yè)、現代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。此外，要處理好當前和長(cháng)遠的關(guān)系，既要應對好短期經(jīng)濟下行和風(fēng)險沖擊，也要兼顧投資的長(cháng)期效益，防范債務(wù)風(fēng)險累積、避免新增過(guò)剩產(chǎn)能。為此，要注重解決經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展不平衡、不充分的突出問(wèn)題，加強與財政、貨幣、消費、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區域等政策的統籌協(xié)調，切實(shí)解決結構性、體制性矛盾，謀劃推進(jìn)“管長(cháng)遠、夯基礎”的項目。

　　多措并舉 精準發(fā)力

　　一是深化投融資體制改革、營(yíng)造良好環(huán)境、穩定投資預期，尤其要激發(fā)民間投資活力。民間投資占全部投資比重60%左右，占制造業(yè)比重超過(guò)85%，對穩投資作用至關(guān)重要。為此，深化“放管服”改革，不斷提升投資建設便利化水平，積極營(yíng)造良好投資環(huán)境。進(jìn)一步清理和優(yōu)化促進(jìn)民間資本投資的相關(guān)政策，持續深化具體支持措施，引導民間資本重點(diǎn)投入國家重大戰略及補短板領(lǐng)域項目。同時(shí)，構建更高層次的開(kāi)放型經(jīng)濟，利用好國內外資金穩定有效投資，擴大鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，增強外資吸引力。此外，加強對重點(diǎn)行業(yè)和中小企業(yè)幫扶，落實(shí)好投資、財政、金融、土地等支持力度，加強政策之間的協(xié)調配合，保持政策連續性穩定性。建立健全規范化、機制化的政企溝通渠道，及時(shí)回應關(guān)切，提振市場(chǎng)主體長(cháng)期投資信心。

　　二是加強項目?jì)浜唾Y源要素配置工作，確保投資項目盡快落地見(jiàn)效。堅持科學(xué)規劃引領(lǐng)、“項目跟著(zhù)規劃走”原則，圍繞現代化基礎設施體系、產(chǎn)業(yè)轉型升級和經(jīng)濟社會(huì )安全發(fā)展等領(lǐng)域，優(yōu)化投資結構，抓緊謀劃一批重大項目。扎實(shí)有序推進(jìn)前期工作，高質(zhì)量做好項目?jì)浜蜐L動(dòng)接續工作，形成儲備一批、開(kāi)工一批、在建一批、竣工一批的良性循環(huán)。同時(shí)，堅持“資金跟著(zhù)項目走”原則加大資金配套和支持力度，加強財政資金、專(zhuān)項債、銀行貸款、政策性金融工具、社會(huì )資本等多元資金與項目的匹配。此外，堅持“要素跟著(zhù)項目走”，加強部門(mén)協(xié)作，健全重大項目實(shí)施制度，推進(jìn)用地、用海、用能等保障工作，確保項目盡早開(kāi)工建設。

　　三是推進(jìn)傳統及新型基礎設施適度超前投資，鼓勵存量與增量并進(jìn)。地方應樹(shù)立正確的政績(jì)觀(guān)，聚焦經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，著(zhù)眼于未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局、人口聚集等因素，把握好新、舊基礎設施超前建設的“度”，不脫離實(shí)際搞建設。堅持補短板、強弱項和增后勁相結合，適度超前布局有利于引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城鎮化建設的傳統及新型基礎設施。一方面加大包括交通、能源、水利等網(wǎng)絡(luò )型基礎設施建設，精準布局鄉村振興戰略領(lǐng)域農業(yè)農村基礎設施建設，另一方面要加強信息、科技、物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎設施建設，大力推進(jìn)新基建。此外，把社會(huì )民生領(lǐng)域補短板作為積極擴大有效投資重要內容，解決好衣食住行、教育、就業(yè)、醫療、養老和社會(huì )保障等老百姓的民生問(wèn)題。除了增量外，鼓勵符合條件的項目開(kāi)展基礎設施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），優(yōu)先支持存量項目開(kāi)展政府和社會(huì )資本合作，提高存量盤(pán)活項目比例，形成以“存量帶增量”的良性投資局面。在此過(guò)程中，要更好發(fā)揮政府資金引導放大效應，撬動(dòng)更多社會(huì )資金投入，也要堅持盡力而為、量力而行，不得突破地方財政承受能力和地方政府投資能力，切實(shí)防范地方政府債務(wù)風(fēng)險。

　　四是聚焦高端化、智能化、綠色化推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，重點(diǎn)擴大制造業(yè)、高新技術(shù)有效投資。當前國際形勢嚴峻復雜，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)鍵是從改造提升傳統制造業(yè)和提升高新技術(shù)核心競爭力兩方面協(xié)同發(fā)力，支持社會(huì )資本加大投資力度。結合產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化升級要求，加大有效投資力度，又要促進(jìn)消費提質(zhì)擴容。尤其是要加強自主創(chuàng )新能力建設，推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快新技術(shù)新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。聚焦高端新材料、重大技術(shù)裝備、智能制造和機器人、新能源汽車(chē)、高端醫療裝備和創(chuàng )新藥、農業(yè)機械裝備等重點(diǎn)領(lǐng)域擴大有效投資，打造重點(diǎn)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢。此外，繼續更好地發(fā)揮政府投資、財稅、金融等引導激勵作用，培育更多具有核心競爭力的領(lǐng)軍企業(yè)。