中國人民銀行近日發(fā)布的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》強調，穩健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節奏平穩，搞好跨周期調節。專(zhuān)家認為，這總體凸顯出貨幣金融工作穩節奏、穩預期、穩物價(jià)的政策要求。

　　《報告》指出，當前我國經(jīng)濟沒(méi)有出現通縮。中長(cháng)期看，我國經(jīng)濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。我國一方面扎實(shí)做好疫情防控下的保就業(yè)、保主體、保民生工作，穩住社會(huì )生產(chǎn)力，確保經(jīng)濟循環(huán)基本暢通；另一方面貨幣政策保持穩健，貨幣信貸合理增長(cháng)，為物價(jià)穩定奠定堅實(shí)基礎。

　　4月份，全國居民消費價(jià)格指數（CPI）同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）環(huán)比下降0.5%，同比下降3.6%。有市場(chǎng)人士擔憂(yōu)，這是否表明我國經(jīng)濟活動(dòng)偏冷，可能陷入通縮？

　　《報告》指出，通縮主要指價(jià)格持續負增長(cháng)，貨幣供應量也有下降趨勢，且通常伴隨經(jīng)濟衰退。我國物價(jià)仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右，M_2和社融增長(cháng)相對較快，經(jīng)濟運行持續好轉，不符合通縮的特征。

　　對于物價(jià)漲幅階段性回落的原因，《報告》指出，主要與供需恢復時(shí)間差和基數效應有關(guān)。實(shí)體經(jīng)濟生產(chǎn)、分配、流通、消費等環(huán)節本身有個(gè)過(guò)程，加之新冠疫情的“傷痕效應”尚未消退，居民超額儲蓄向消費的轉化受收入分配分化、收入預期不穩等制約。近期居民出現提前還貸現象，也一定程度影響當期消費。

　　植信投資研究院高級研究員王運金表示，《報告》首次提出“關(guān)注物價(jià)走勢邊際變化，引導穩定社會(huì )預期”，說(shuō)明央行更加重視當前物價(jià)問(wèn)題。當前物價(jià)表現為基數拖累下的結構性下行而非全面下行，今后的物價(jià)下行不具備持續性。

　　“CPI下行受多方面因素影響，應客觀(guān)看待。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，一是高基數效應。烏克蘭危機導致國際能源和糧食價(jià)格在去年同期短時(shí)間內大幅上漲，高基數效應使得近期能源、糧食分項持續拖累CPI水平。二是總供給和總需求的非對稱(chēng)性復蘇。中國作為制造大國，新冠疫情后生產(chǎn)端的恢復要快于需求，表現為產(chǎn)出的增長(cháng)領(lǐng)先于價(jià)格上行。近期，CPI分項中與線(xiàn)下活動(dòng)有關(guān)的分項上漲明顯，預示著(zhù)總需求，尤其是服務(wù)業(yè)需求開(kāi)始復蘇。三是核心CPI保持穩定。核心CPI是剔除了易受氣候和季節因素影響較大成分后的消費價(jià)格，更能反映長(cháng)期穩定的消費需求變化。4月核心CPI同比上漲0.7%，環(huán)比由持平轉為上漲0.1%，表明需求已有改善。四是政策傳導需要過(guò)程。數據顯示，去年的支持性工具已逐步在今年一季度形成實(shí)物工作量，預計后續將進(jìn)一步提升居民部門(mén)的收入和消費。

　　業(yè)內人士表示，我國曾多次出現CPI階段性下行現象，均未明顯影響宏觀(guān)經(jīng)濟運行的總體走勢。總的看，若經(jīng)濟保持正常增長(cháng)態(tài)勢，CPI階段性回落的影響不宜夸大。隨著(zhù)政策效應進(jìn)一步顯現，市場(chǎng)機制發(fā)揮充分作用，經(jīng)濟內生動(dòng)力增強，供需缺口有望趨于彌合，下半年CPI中樞可能溫和抬升。

　　《報告》顯示，下階段人民銀行將繼續實(shí)施好穩健的貨幣政策，總量適度、節奏平穩，提升支持實(shí)體經(jīng)濟的質(zhì)效，加強與財政政策等協(xié)調配合，形成擴大需求的合力，推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉，保持物價(jià)基本穩定。（經(jīng)濟日報記者姚 進(jìn)）