教育股迎來(lái)春天？

　　低迷已久的教育板塊近期回暖，四季度以來(lái)，博時(shí)中證全球中國教育ETF漲超48%，領(lǐng)漲全市場(chǎng)基金。值得一提的是，該基金凈值在今年4月末一度跌至0.2885元，而截至最新已回升至0.5777元，年內最大漲幅超100%。

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個(gè)維度發(fā)展職教教育。對此，多家機構認為行業(yè)有望迎來(lái)估值修復和資金投入。

　　此外，受益于直播帶貨的教育股龍頭新東方在線(xiàn)股價(jià)再創(chuàng )歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內已累計上漲逾975%。

　　教育ETF四季度以來(lái)大漲48%

　　四季度以來(lái)，泛消費領(lǐng)域個(gè)股大幅反彈，相關(guān)基金凈值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板塊近期回暖，截至12月23日，博時(shí)中證全球中國教育ETF領(lǐng)漲全市場(chǎng)基金，四季度以來(lái)漲超48%。

　　據悉，該基金是一只被動(dòng)策略的指數基金，標的指數為中證全球中國教育主題指數，該指數從全球上市的中國內地企業(yè)股票和存托憑證中選取50只流動(dòng)性較好、市值較大的教育主題相關(guān)證券組成指數樣本，以反映全球范圍內中國教育公司證券的整體表現。

　　截至2022年三季度末，該基金前十大重倉股分別為新東方-S、好未來(lái)、新東方在線(xiàn)、中公教育、中教控股、拓維信息、科大訊飛、視源股份、網(wǎng)龍、博瑞傳播。

　　此前，市場(chǎng)多認為該基金“生不逢時(shí)”。該基金成立于2021年6月8日，并于2021年6月17日在上交所上市交易，彼時(shí)，恰逢教育行業(yè)出臺“雙減”政策，業(yè)內多家上市公司受到影響，股價(jià)跌幅較大，該ETF成立不到半年凈值遭遇腰斬，至2022年4月凈值一度跌至0.2885元。截至最新，該基金凈值已回升至0.5777元，年內最大漲幅超100%。

　　職業(yè)教育再受政策鼓勵

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個(gè)維度發(fā)展職教教育。

　　12月14日中共中央、國務(wù)院發(fā)布《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》(“擴大內需綱要”)，當中提到“支持和規范民辦教育發(fā)展，全面規范校外教育培訓行為，穩步推進(jìn)民辦教育分類(lèi)管理改革，開(kāi)展高水平中外合作辦學(xué)”。

　　12月21日，中央再發(fā)布《關(guān)于深化現代職業(yè)教育體系建設改革的意見(jiàn)》，其中提到“探索地方政府和社會(huì )力量支持職業(yè)教育發(fā)展投入新機制，吸引社會(huì )資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，按照公益性原則，支持職業(yè)教育重大建設和改革項目。鼓勵金融機構提供金融服務(wù)支持發(fā)展職業(yè)教育；擴大應用型本科學(xué)校在職教高考中的招生規模，以及制定支持職業(yè)教育的金融、財政、土地、信用、就業(yè)和收入分配等激勵政策的具體舉措”等。

　　對此，多家機構認為行業(yè)有望迎來(lái)估值修復和資金投入。廣發(fā)證券研報認為，職業(yè)教育利好頻發(fā)下，相關(guān)個(gè)股具有較大的估值修復空間，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現，教培機構轉型初顯成效。

　　東吳證券研報認為，職業(yè)教育一直是政策重點(diǎn)鼓勵的方向，本次意見(jiàn)的發(fā)布再一次表達了對職業(yè)教育的支持，為職業(yè)教育的發(fā)展營(yíng)造出良好的政策和社會(huì )環(huán)境，同時(shí)提出了鼓勵社會(huì )資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，職業(yè)教育行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，且估值處于歷史較低水平，預計隨著(zhù)利好政策的逐步釋放，板塊也將迎來(lái)估值修復。

　　不過(guò)，需要注意的是，中泰國際指出，K9板塊的政策壓力暫時(shí)減輕，長(cháng)期定位不變。在“擴大內需綱要”中提到“鼓勵社會(huì )力量提供多樣化教育服務(wù)，支持和規范民辦教育發(fā)展，全面規范校外教育培訓行為”等，市場(chǎng)預期對民辦K9學(xué)校的監管政策將有所放松，中泰國際認為地方政府在財政偏緊的情況下，可能放緩要求民辦K9學(xué)校轉成“非營(yíng)利性”的速度，這暫時(shí)會(huì )減輕對民辦K9學(xué)校的壓力，維持民辦學(xué)校的運營(yíng)。但監管機構對于K9階段教育以“公益性”和“普惠性”為主的長(cháng)期定位不會(huì )改變。此外，中泰國際不認為短期內會(huì )放松課外學(xué)科培訓行業(yè)的監管。

　　新東方在線(xiàn)股價(jià)再創(chuàng )歷史新高，年內上漲逾975%

　　此外，值得注意的是，教育股龍頭新東方在線(xiàn)股價(jià)再創(chuàng )歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內已累計上漲逾975%。

　　新東方在線(xiàn)股價(jià)回升很大一部分原因是旗下東方甄選的直播帶貨在今年大火出圈。數據顯示，“東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品”抖音賬號粉絲數量突破100萬(wàn)，成為東方甄選旗下第4個(gè)百萬(wàn)級粉絲賬號。美麗生活賬號累計GMV超6.8億元，將進(jìn)酒賬號開(kāi)播以來(lái)累計GMV超3000萬(wàn)元。

　　東吳證券表示，東方甄選、美麗生活、將進(jìn)酒等賬號持續保持積極穩健成長(cháng)，看好新東方模式長(cháng)期成長(cháng)的確定性。該行預計明年短視頻平臺電商成交仍將維持高增長(cháng)。此外，政策重申支持和規范民辦教育發(fā)展。

　　招商證券表示，東方甄選品類(lèi)/賬號矩陣擴張、自營(yíng)品發(fā)展及主播孵化將為公司帶來(lái)多重機遇。預計2023財年GMV將達90億元人民幣，2024財年將同比增長(cháng)12%。

　　此外，除新東方在線(xiàn)外，多家教培公司紛紛入局直播電商，其中，好未來(lái)申請注冊了包含“學(xué)思心選”、“曉思嚴選”、“學(xué)思優(yōu)選”等商標，并上線(xiàn)“學(xué)家優(yōu)品”直播間；高途也在抖音上線(xiàn)了“高途好物”嘗試直播帶貨領(lǐng)域；豆神教育旗下?lián)碛卸股裾邕x；思考樂(lè )教育則有思考樂(lè )GO。

　　(券商中國)