預防性?xún)π钜庠覆粶p，近期居民存款大增，消費恢復則稍顯緩慢。

　　近日，央行公布了前5月人民幣存款數據。2022年5月，人民幣存款增加3.04萬(wàn)億元，同比多增4750億元。其中，住戶(hù)存款增加7393億元，非金融企業(yè)存款增加1.1萬(wàn)億元，財政性存款增加5592億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加2568億元。

　　值得注意的是，前5個(gè)月，居民存款累計增加7.86萬(wàn)億元，同比增長(cháng)50.6%，增加額也超過(guò)疫情首年（2020年前5個(gè)月居民存款累計增加6.15萬(wàn)億元）。

　　與此同時(shí)，人民幣貸款結構仍待改善。5月居民中長(cháng)期貸款同比少增了3379億元，企業(yè)中長(cháng)期貸款同比少增977億元。

　　存貸款市場(chǎng)格局的變化引起了業(yè)內多位專(zhuān)家的注意。綜合來(lái)看，專(zhuān)家認為，這一定程度上反映了私人部門(mén)風(fēng)險偏好的下降。對于金融機構而言，將加劇資產(chǎn)端與負債端不匹配的問(wèn)題。

　　消費意愿下降，存錢(qián)意愿上升

　　疫情反復背景下，居民存款大增。央行數據顯示，5月，人民幣存款增加3.04萬(wàn)億元，同比多增4750億元。

　　人民幣存款多增背后，是老百姓存錢(qián)意愿的上升。5月，住戶(hù)存款增加7393億元，前5個(gè)月，居民存款累計增加7.86萬(wàn)億元，其中1月、3月增幅最大，分別為5.41萬(wàn)億元、2.7萬(wàn)億元。

　　與去年同期相比，前5個(gè)月居民存款同比增長(cháng)50.6%，增加額甚至超過(guò)疫情首年（2020年前5個(gè)月居民存款累計增加6.15萬(wàn)億元）同期水平。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委在研報中表示，2020年的經(jīng)驗顯示，疫情會(huì )導致居民存款同比增速上升，而且存款同比增速會(huì )在較高水平上保持一段時(shí)間。

　　國民更愛(ài)儲蓄，這從央行發(fā)布的相關(guān)報告中可以得到印證。

　　2022年一季度城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查報告顯示，在消費、儲蓄和投資意愿方面，傾向于“更多儲蓄”的居民占54.7%，比上季增加2.9個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多消費”的居民占23.7%，比上季減少1.0個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占21.6%，比上季減少1.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　不同于居民存款大增，消費意愿則在下降。國家統計局數據顯示，4月，社會(huì )消費品零售總額同比下降11.1%。1~4月，社會(huì )消費品零售總額同比下降0.2%。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對第一財經(jīng)表示，居民存款大增和消費表現低迷有一定的關(guān)聯(lián)，居民支出減少，自然會(huì )有一部分收入沉淀為儲蓄，但除此以外還有幾點(diǎn)原因：一是，受到疫情影響，部分居民收入下滑，且失業(yè)率上升等，導致居民預防性?xún)π钜庠冈鰪姡欢牵习肽隀嘁媸袌?chǎng)波動(dòng)加劇，部分基金理財等產(chǎn)品出現了凈值下滑，導致有資金從金融產(chǎn)品退出，轉為普通存款。

　　存款長(cháng)期化，貸款短期化

　　除了住戶(hù)存款增加外，央行數據顯示，5月，非金融企業(yè)存款增加1.1萬(wàn)億元。

　　貸款端，5月份住戶(hù)貸款增加2888億元，同比少增3344億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.53萬(wàn)億元，同比多增7243億元，但主要由短期貸款和票據融資貢獻。

　　從貸款期限來(lái)看，5月居民中長(cháng)期貸款同比少增3379億元，企業(yè)中長(cháng)期貸款同比少增977億元。

　　魯政委認為，由于樓市交易清淡、企業(yè)投資意愿弱，貸款在短期化。此外，對于企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)預期的不穩定使其投資意愿不足，活躍度下降，導致企業(yè)存款期限長(cháng)期化但融資期限短期化。數據顯示，無(wú)論是企業(yè)部門(mén)還是居民部門(mén)的定期存款增速都高于該部門(mén)的活期存款增速，反映出企業(yè)與居民的存款期限在拉長(cháng)。

　　植信投資研究院高級研究員王運金也認為，企業(yè)活期存款增長(cháng)慢于定期存款增長(cháng)，5月擴大投資意愿仍未恢復。疫情、能源及原材料成本高企、需求較弱等因素影響仍在持續，5月企業(yè)尤其是中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況未出現大幅改善。

　　上述現象也引發(fā)了業(yè)內專(zhuān)家的擔憂(yōu)。魯政委認為，存款長(cháng)期化、貸款短期化，加劇了資產(chǎn)端與負債端不匹配的問(wèn)題。對于金融機構而言，私人部門(mén)存款意愿更高、貸款意愿更低，意味著(zhù)貸存比監測指標的壓力將減輕，但金融機構不僅要面對“資產(chǎn)荒”的挑戰，也要面對平衡負債成本與資產(chǎn)收益的挑戰。

　　明明表示，中長(cháng)期貸款作為銀行重要的資產(chǎn)，同比少增顯然對其盈利會(huì )有較為負面的影響，特別是在降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本的指導下，預計實(shí)際貸款利率還將繼續下行，導致銀行凈息差繼續壓縮。對于負債成本而言，中長(cháng)貸減少可能會(huì )導致存款派生下降，但總體來(lái)看對于負債端的影響并不明顯，在存款利率改革的引導下，未來(lái)負債成本可能還將繼續有序降低。