2019年，世界主要經(jīng)濟體呈現高負債、低利率、低通脹和低增長(cháng)的特點(diǎn)。2020年，各國經(jīng)濟又受到貿易保護主義和全球疫情的沖擊。世界銀行預計，美國經(jīng)濟預計下降3.6%，歐元區各國經(jīng)濟整體縮減7.4%，日本經(jīng)濟下降5.3%。2021年，疫情仍在持續，全球經(jīng)濟增長(cháng)的不確定性和下行壓力加大。過(guò)去的一年，黨中央、國務(wù)院保持戰略定力，準確判斷形勢，精心謀劃部署，果斷決策，采取了一系列卓有成效的措施，取得國內生產(chǎn)總值首度突破100萬(wàn)億元，同比增長(cháng)2.3%的成績(jì)，中國成為世界主要經(jīng)濟體中唯一實(shí)現正增長(cháng)的國家。

　　2020年經(jīng)濟先下行后恢復景氣

　　面對2020年元月開(kāi)始的疫情對中國的沖擊，是“先集中精力控制疫情，再逐步復產(chǎn)恢復經(jīng)濟”還是“以群體自動(dòng)免疫保經(jīng)濟平穩運行”，不同思路的選擇中，黨中央和國務(wù)院選擇了前一種公共管理和宏觀(guān)調控的模式，加之在疫情對服務(wù)業(yè)損害最大的沖擊下，中國經(jīng)濟結構中制造業(yè)和農業(yè)增加值占GDP45.47%的高比率優(yōu)勢，避免了經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)深的下行。疫情防控工作取得重大戰略成果，經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要的目標任務(wù)已經(jīng)完成，并且完成的情況是好于預期的。“十三五”規劃圓滿(mǎn)收官。

　　綜合國家統計局發(fā)布的數據看，2020年一季度 GDP同比增速為-6.8%；但二季度以后，經(jīng)濟進(jìn)入V型快速恢復期，增速由負轉正，二、三、四季度同比增速分別為3.2%、4.9%和6.5%。從全年的數據分析，由于第三產(chǎn)業(yè)累計同比貢獻率較上年同期下降，致使第二產(chǎn)業(yè)GDP累計同比貢獻率上升10.9個(gè)百分點(diǎn)，并重新成為經(jīng)濟增長(cháng)的最大動(dòng)力。

　　從行業(yè)角度來(lái)看，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)比其他服務(wù)業(yè)受疫情影響較大，GDP累計同比增速較上年同期大幅下行。受疫情影響較小的工業(yè)，金融業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)前三季度GDP累計同比貢獻率分別較上年同期提高7.26、85.24、15.24 和79.67 個(gè)百分點(diǎn)，成為拉動(dòng)全年GDP增長(cháng)的重要動(dòng)力。

　　物價(jià)水平方面，年初小幅回落，隨后價(jià)格水平緩慢回升，但年度CPI上漲2.5%， PPI下降1.8%。全年來(lái)看，居民消費價(jià)格指數（CPI）、核心CPI、商品零售價(jià)格指數（RPI）、工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）和工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格指數（PPIRM）分別較上年同期下降了0.4、0.8、0.59、1.5和1.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　貨幣供給方面，較為寬松的貨幣政策頻頻出臺，緩解了實(shí)體經(jīng)濟流動(dòng)性短缺問(wèn)題。12月末M2余額218.68萬(wàn)億元，全年同比增長(cháng)10.1%。社會(huì )融資規模12月末累積為34.86萬(wàn)億元，比上年多增9.19萬(wàn)億元。

　　經(jīng)濟持續穩定恢復得益于疫情的正確防控

　　疫情屬于市場(chǎng)失靈性的社會(huì )問(wèn)題，無(wú)法由市場(chǎng)調節來(lái)自動(dòng)解決，需要政府管理來(lái)進(jìn)行防控。中國在“先集中精力控制疫情、后復產(chǎn)恢復經(jīng)濟”科學(xué)思路和正確的公共管理和宏觀(guān)調控下，在極為困難的一年，國民經(jīng)濟實(shí)現了快速復蘇。

　　得益于疫情被控制，工業(yè)快速復產(chǎn)。2020年2月，規模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值同比深度負增長(cháng)25.9%，但4月開(kāi)始轉正且增速不斷提高，顯示出工業(yè)企業(yè)逐漸擺脫疫情沖擊后企穩。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增速均于第二季度迅速脫離負增長(cháng)態(tài)勢，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、醫藥制造業(yè)和電氣機械及器材制造業(yè)增加值同比增速呈穩步上漲趨勢，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)結構性上漲態(tài)勢明顯。

　　固定資產(chǎn)投資增速的恢復有賴(lài)于“新老基建”的共同發(fā)力。去年1-10月，基礎設施建設投資累計同比增速為3.01%。其中電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比增速為18.2%，較上年同期更是提高了17.8個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增速為9.7%，醫藥制造業(yè)、計算機及辦公設備制造業(yè)投資更是分別增長(cháng)22.8%和14.8%。

　　外需逐漸走出2020年年初新冠肺炎疫情負向沖擊陰影，進(jìn)口和出口降幅均不斷收窄，實(shí)現超預期恢復。WTO預計，2020年全球貿易規模將下降9.2%，而中國以美元計的出口額同比增長(cháng)了3.6%。去年1-5月我國防疫醫療用品出口增速大大提高，有效提振出口；5月以后國際主要經(jīng)濟體疫情防控催生了居家辦公等需求，帶動(dòng)了家具、燈具等出口增速的上行，帶動(dòng)出口增速的穩定回升。疫情防控創(chuàng )造各方面的環(huán)境，外向制造業(yè)復工復產(chǎn)，是出口回升的有利條件。

　　2021年中國宏觀(guān)經(jīng)濟展望

　　2021年是實(shí)施“十四五”規劃，落實(shí)新發(fā)展理念，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的開(kāi)局之年。由于開(kāi)年疫情還在持續，課題組利用國際最前沿的宏觀(guān)經(jīng)濟預測方法——即時(shí)預報（Nowcasting）預測，分一季度緩解和延續到二季度不同情景，扣除價(jià)格上漲因素，2021年全年增長(cháng)8.08%或者6.60%。根據中國2011年7月-2020年12月的24個(gè)主要宏觀(guān)經(jīng)濟指標月度和季度混頻數據，得到GDP季度增速和其他宏觀(guān)經(jīng)濟指標的月度增速預測顯示，由于2020年一季度的低基數，2021年一季度的名義GDP同比增速達到19.21%，但隨后的二季度-四季度的名義GDP同比增速逐漸回落至8%左右，分別為8.61%、7.73%、7.95%，全年同比增速為10.55%。扣除價(jià)格因素的影響，我國2021年四個(gè)季度的實(shí)際GDP 同比增速分別為：16.71%、6.11%、5.53%和5.45%。如果疫情延續2020年二季度及其后的形勢，我國2021年四個(gè)季度的實(shí)際GDP同比增速可能分別為：13.71%、5.01%、4.43%和4.35%。

　　2020年完成了RCEP的簽署，如果協(xié)議內容盡快和全面落實(shí)到位，如同2001年加入WTO在2002年的增長(cháng)效應加速一樣，中國在前面預測的基礎上，實(shí)際GDP還可能會(huì )實(shí)現1個(gè)百分點(diǎn)新的增速，很可能實(shí)現9%左右的經(jīng)濟增長(cháng)。課題組采用全球動(dòng)態(tài)可計算一般均衡模型，在考慮全球疫情背景的基礎上，根據協(xié)議內容量化模擬和分析了RCEP對世界主要經(jīng)濟體尤其是對中國宏觀(guān)經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的影響。主要通過(guò)模擬RCEP成員國之間的關(guān)稅削減和貿易便利性的提升，來(lái)刻畫(huà)RCEP對各國經(jīng)濟貿易的積極影響。模擬結果顯示，受益于關(guān)稅度削減和貿易便利化的提升，RCEP成員國均從協(xié)議的達成中獲益。東盟各國為最大贏(yíng)家，中日韓受益顯著(zhù)。

　　RCEP促進(jìn)中國的宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展，一定程度上會(huì )彌補疫情帶來(lái)的損失。模擬情景是，中國進(jìn)出口貿易和就業(yè)率顯著(zhù)增長(cháng)，其中2021年出口可能會(huì )提高7.7%，并保持年均7%-8%的增長(cháng)，進(jìn)口方面的增幅達到8.42%；勞動(dòng)力市場(chǎng)上，2021年的就業(yè)率會(huì )增長(cháng)接近2%，并在后續年份保持穩步上漲的態(tài)勢。產(chǎn)業(yè)層面，傳統優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)包括電子設備、運輸設備、其他制造業(yè)（主要是輕工業(yè)）大幅受益；但受貿易擠出效應的影響，2021年中國的礦產(chǎn)品、紡織品、有色金屬、機械設備的國內生產(chǎn)也受到?jīng)_擊，這部分產(chǎn)出可能會(huì )下降3%-8%。

　　面臨的不確定性及其應對建議

　　課題組分析認為，2021年疫情變化仍存在高度不確定性，全球經(jīng)濟恢復和政策轉向節奏仍不明朗，如何防控疫情反彈二次影響經(jīng)濟增長(cháng)，如何穩定就業(yè)崗位、保持居民收入流連續、減少家庭儲蓄深度消耗和連接消費與供給的良好循環(huán)，如何權衡穩杠桿與防風(fēng)險，如何有效應對全球流動(dòng)性泛濫的溢出效應，是中國面臨的主要風(fēng)險與挑戰。

　　經(jīng)濟增長(cháng)可能的不穩定性。課題組采用全球動(dòng)態(tài)可計算一般均衡模型（CGE）對疫情的不同發(fā)展形勢進(jìn)行情景分析和量化模擬。分樂(lè )觀(guān)和悲觀(guān)兩種結果：我國2021年GDP預計將增長(cháng)8.08%或2.32%。其中悲觀(guān)情景為：考慮到新冠變種病毒擴散，以及疫苗難以在全球范圍內全面鋪開(kāi)且發(fā)揮效用，各主要經(jīng)濟體2021年經(jīng)濟活動(dòng)仍受到較大程度影響。當然，從固有的人口變動(dòng)原因看，少子化、經(jīng)濟主力人口收縮和老齡化，也是經(jīng)濟下行壓力的一個(gè)來(lái)源。

　　就業(yè)與社會(huì )穩定方面存著(zhù)的挑戰。2021年高校畢業(yè)生，加上前期因疫情延誤需要在2021年轉移就業(yè)和因國外疫情回國需要就業(yè)的高校畢業(yè)生，總計規模將達歷史最高點(diǎn)的1100萬(wàn)人。世界銀行警告，若疫苗接種不力將對世界經(jīng)濟帶來(lái)打擊，甚至可能導致另一次全球經(jīng)濟收縮。疫情變化和外部環(huán)境變化帶來(lái)的外部供給中斷、需求下降以及全球價(jià)值鏈波動(dòng)，會(huì )直接影響到我國供應鏈穩定和產(chǎn)業(yè)鏈安全。波及就業(yè)方面，結果可能在當年還會(huì )失去500萬(wàn)個(gè)左右的工作機會(huì )。

　　債務(wù)和貨幣穩定方面的風(fēng)險。全球流動(dòng)性泛濫的溢出效應可能引起消費物價(jià)上漲、資產(chǎn)價(jià)格泡沫及制約實(shí)體經(jīng)濟恢復，應值得警惕。截至2020 年末，美歐日三大央行資產(chǎn)負債表較年初擴張7.6萬(wàn)億美元，其中美聯(lián)儲擴張3.2萬(wàn)億美元。據IMF 估計，2020 年全球貨幣與財政政策釋放的流動(dòng)性規模占全球GDP的比重超過(guò)20%。因抗擊疫情和刺激經(jīng)濟的需要，2020年末中國宏觀(guān)杠桿率也達到了285%左右，M2/GDP比例上升到215.23%。因此經(jīng)濟穩定方面，有全球流動(dòng)性泛濫下的輸入性通脹，農產(chǎn)品和大宗商品價(jià)格動(dòng)蕩，或者是資產(chǎn)價(jià)格暴漲暴跌，或者是人民幣匯率因國內存貸款利率高和疫情避險先升高再暴跌，或者是以債務(wù)大規模違約破產(chǎn)、減記等清算出清等等不確定性。當然，也存在著(zhù)人口較快老齡化造成的養老金需求快速上漲壓力。

　　據以上分析和預測，國內其他分析和預測團隊提出的我們贊同的政策建議這里不再贅述。

　　課題組對2021年宏觀(guān)調控和深化改革的建議：

　　首先，堅持防控不松懈，并處理好政府防控疫情與市場(chǎng)調節經(jīng)濟的關(guān)系；防控應當精細化設計和實(shí)施，既要防控住疫情，又要盡最大可能使消費和生產(chǎn)服務(wù)正常運行。

　　其次，深化土地要素市場(chǎng)化改革，盤(pán)活城鄉閑置和低利用土地要素與需要就業(yè)的勞動(dòng)力要素相組合，更大力度放開(kāi)人口、勞動(dòng)力、土地、住房宅院、資金、技術(shù)等等的城鄉雙向流動(dòng)，穩定并鼓勵資本有機構成低、容納就業(yè)量大的個(gè)體和中小微企業(yè)發(fā)展，保持和穩定居民收入、支出、消費和生產(chǎn)間的流動(dòng)和循環(huán)。

　　再次，考慮全球經(jīng)濟模式轉向高債務(wù)化趨勢，加快建立城鄉統一的土地市場(chǎng)，推進(jìn)生產(chǎn)和生活資料性土地的資產(chǎn)化改革，以夯實(shí)債務(wù)資產(chǎn)信用保證的基礎和人民幣幣值穩定土地資產(chǎn)之錨。

　　最后，在有雄厚不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)保證安全的同時(shí)，實(shí)行寬松的財政政策，特別是擴大中央政府赤字，債務(wù)投放傾斜于能夠增加土地資產(chǎn)的南水北調、擴大可利用土地這樣的建設項目；保持貨幣政策連續性，擴大貸款投放，特別是投向有土地資產(chǎn)信用抵押的項目，適當降低利率，穩定并謀求更快速一些的經(jīng)濟增長(cháng)。